2013年以来评级下调的案例明显增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本文主要分析2013年以来的评级调整规律，以及2016年可能评级被下调或负面展望的发行人，供参考。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一、评级下调和负面展望：2013-2015年经验
        1)  采掘、电气设备和机械设备评级被下调的最多，采掘、城投公司和钢铁行业评级展望为负面的最多。
        2)  山东、广东和江苏企业评级被下调的最多，江苏、北京和浙江的企业展望为负面的最多。未来资源型城市企业可能面临较大的评级下调和负面展望的压力。
        3)  评级下调和负面展望的集中区域分别是：地方国企〉上市民企〉央行〉非上市民企。地方国有企业最困难的时期正在来临。
        4)  从评级分布来看，AA级企业和AA-级评级调整为主流。但伪高等级发行人（AAA\AA+）也逐步被打回原型。
        二、评级下调和展望负面主体的财务特点
        1)  财务指标共同特征：资产负债率飙升、营业收入和净利润下滑幅度明显加大甚至亏损、已获利息倍数下降为共同点。也即反映出经济下行背景下，即使已经下调或者负面展望的企业经营也难得不到实质性的改善。这也从另外一方面来说，由于经营下滑，评级调整的压力也进一步加大。
        三、2016年评级调整展望：可能被下调的企业有哪些？
        1)  2016年评级下调和负面展望的压力进一步加大。采掘（主要是煤炭）、钢铁、机械、化工、有色将可能是评级下调或负面展望的重灾区。我们筛选标准如下：1、14年亏损15年前3季度亏损的，或者14年未亏但15年亏损明显扩大的；2、14年以来资产负债率上升且总体负债率偏高的；3、已获利息倍数（即偿债能力）出现明显下降的。筛选标准以归属净利润为主，其他指标为辅。
        2)  共筛选出70个可能评级下调或者负面展望的企业，以地方国企为主，不泛业绩持续亏损的央企。其中煤炭26个、钢铁11个、化工8个、机械7个、其他行业18个发行人，供参考