●中国联通2008年实现营业收入1751.6亿元，同比下降5.7%，其中持续经营业务1527.6亿元，同比下降0.8%；归属上市公司股东净利润197亿元，同比增加109.4%,  EPS为0.93元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中持续经营业务34亿元，同比下降61.3%，持续经营业务EPS0.16元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）剔除CDMA终止经营业务盈利、固话初装费递延收入和无线市话相关资产减值准备影响后，实现持续经营业务净利润62亿元，同比下降6.5%，每股收益0.293元。
●移动业务收入增长但营业费用增长吞噬了营业利润。GSM业务2008年ARPU值持续下降3.4至42.3元，用户月均增长100万户推动业务收入实现668亿元，同比增长5.2%，其中增值业务同比增长20%。但增收不增利，2008年营业费用同比增长15%达102.4亿元，营业费用率提高1.3%至15.33%，导致营业利润同比下降4%至88.9亿元，EBITDA同比下降12%，EBITDA率从44.2%下降至40.6%。我们认为国内渗透率仍有提升空间，与网通合并后有利于用户的开拓，用户持续增长提供了交易性投资机会，但需关注ARPU值下降幅度以及费用率的上升。
●固网业务宽带和数据业务收入的增长仍难以弥补传统固网业务的下降。2008年宽带ARPU值下降4.3元至65.2元，仍为用户增长（月均增加47万户）推动宽带和数据业务实现收入259.8亿元，同比增长23%，而传统固网业务用户、ARPU双降，业务收入同比下降12.3%至548亿元。2009年公司将宽带与数据的资本开支增加1倍至180亿元，预计2010年后宽带数据业务收入的增长方能弥补传统固网业务的下降。