1月8日美国劳工部数据显示12月非农就业增长292,000(预期增长200,000人)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】失业率维持在5.0%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上月非农环比增幅被上调至+252,000(初次公布值为+211,000)。私人部门就业+275,000人(预期+201,000),制造业8,000,好于预期的-2,000。周平均小时工资环比增长0.0%(预期0.2%)。 投资要点: 12月非农连续第3个月大超预期,一改3季度的颓势(图1)。值得注意的是,就业参与率从9月的历史低点连续3个月反弹(图2),表明就业市场持续好转开始吸引放弃寻找工作的人重返就业市场。若非农未来仍保持月均19万人以上增长,预计2016年年底失业率下降到4.7%。 就业市场的复苏传到至最后一环只是时间问题。经济复苏以来美国周平均工资同比增速一直在2%-2.2%震荡。在2014年1季度美国就业全面复苏后,2015年10月工资超预期增长2.5%,实现了突破式上升,12月数据再度突破,但仍逊于预期。考虑到企业的招人需求和职位空缺达到或超过危机前的景气水平。企业很快将面临不提高工资就无法招到合适员工的境况。因此我们预计未来工资增长将趋势向上。 近期美国公布的PMI数据低于预期让市场对美国经济产生担忧,但非农数据的强劲将缓解市场对经济的担忧。美国消费占GDP近7成,强劲的就业是消费持续增长的坚实后盾。另一方面,美联储称第二次加息要看通胀的实质性进展,考虑到目前核心PCE数据主要看工资增长,因此本次数据对美联储加息预期提振有限。核心PCE目前仍在筑底。除了非农及工资数据外,至少还需要3个月强劲的核心PCE数据才能触发美联储第二次加息。我们维持年报中的预测:预计2016年加息3次(4、9、12月),快于市场预期的半年加一次。随着1季度公布数据的强劲,市场加息预期或上移。
风险提示:美国经济数据低于预期