摘要：
        我们判断  2016  年中国债券市场将呈现“食之无味、弃之可惜”的“鸡肋”行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】“食之无味”是从收益率角度看，下降的空间不大；“弃之可惜”是指从资产配置角度看，债券只是低风险投资偏好资金的无奈选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        中国供给侧改革的关键在于“去产能”，也是今年五大经济任务之首，“去产能”的进展决定今年中国经济能否止稳回升。目前，中国“去产能”步伐虽有所加快，但市场出清仍需较长的时间。因此，我们预计2016  年的GDP  增速预计在6.5－6.7%之间。
        虽然美国渐进式加息周期已经开启，但在世界经济分化的大背景下，这种非典型加息会因经济数据的恶化而有所放缓甚至停止。因此，美元指数突破100  并持续走强的概率不大。同时考虑到欧元区和中国经济可能出现的好转，以及市场消化美国加息节奏后，2016  年年中大宗商品价格出现止跌回升的可能性较大。
        对于今年  CPI  同比，市场大多预测在1.5%左右，但考虑到猪肉价格和大宗商品价格可能出现止跌回升的情况，  2016  年CPI  同比达到2%的概率较大。我们预计，2016  年1-4  季度的CPI  同比分别为1.9%、2.0%、1.6%和2.5%。从月度数据看，虽然今年年年中CPI  同比仍可能降至1.5%左右，但到年底时就会上升到2.5%之上。