投资要点
        迪士尼百年童话梦，成就全球最吸客的主题乐园。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】迪士尼公司创立于1923  年，公司旗下现有6  个各具特色的主题乐园，分布在美国、法国、日本、香港与上海（在建）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）迪士尼脍炙人口的动画形象及IP  衍生产业蜚声全球，2014  年迪士尼乐园合计游客数1.34  亿人，为环球影城的3  倍之多，为全世界最吸客的主题乐园。
        各园区具备经典元素的同时，又有不同地区鲜明的风格。即将开园的上海迪士尼乐园享有多项“第一”，“十二朋友园”、“漫月轩”等景点尽显中国文化。
        上海迪士尼享天时地利人和，引爆旅游消费大机遇。上海迪士尼一期占地390  万平米，2011  年4  月开工建设，由华特迪士尼和上海申迪集团（国资委全资控股）合作建设和运营，股东实力雄厚；政府在园区周边规划有商旅、交通、旅游、酒店等完善的产业资源配套；中国人口基数大，且受益于二胎放开、消费升级大趋势，天时地利人和将合力引爆上海旅游消费大市场。根据目前的施工状况，预计上海迪士尼将在2016  年六一之前开园，中性测算一期开园将迎来1560  万游客，待全部开园培育期后游客数有望超4000  万人次/年。
        上海迪士尼经济效益测算：年化增厚收入4.5%左右。东京迪士尼建于1983  年，占地201  万平米，辐射日本1.3  亿人口，年客流超3000  万人，并仍保持7.4%的年复合增长，园区人均消费565  元；香港迪士尼2005  年9  月开园，占地126  万平米，年游客750  万人，官方预计运营40  年将带来1480  亿经济效益。
        我们分析了东京和香港迪士尼开业后的承载密度、渗透率等，参照其年客流量和游客平均园区消费等经验数据，以及上海世博会、北京奥运会等大型活动游客及对本地商业的影响效应。假设上海迪士尼园区内日人均消费700  元，一期开园后年客流1560  万人，并考虑溢出效应，按年测算可增厚上海社零总额约4%，贡献上海本地6  家商贸企业2016  完整年度收入增速约4.5%。