一、事件概述
        2015  年12  月，公司实现签约面积162.56  万平方米，同比+23.44%；实现签约金额202.67  亿元，同比+17.40%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年1-12  月，公司实现签约面积1218.30  万平方米，同比+14.22%；实现签约金额1541.04  亿元，同比+12.75%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        12  月公司取得8  个项目，金额合计130.7  亿元，规划建面203.1  万平方米。
        一、  二、分析与判断
        2015  年销售稳健  后四月拿地积极
        12  月公司销售202.7  亿元，同比+17.4%，持续保持稳定增长。全年看公司签约1541亿元，同比12.75%。从历史数据看，高于2011  年10.7%、2014  年9.1%的销售增速。根据中国指数研究院发布数据，公司2015  年销售金额在中国房企中排名第四。
        拿地方面，公司1-8  月拿地相对保守，1-8  月公司拿地金额仅116.6  亿元，规划建面466.0  万平方米。9-12  月公司拿地金额则高达539.9  亿元，规划建面841.8  万平方米，为同期销售面积的1.86  倍。9  月以来公司不仅拿地规模明显增加，拿地区域也从二线为主转向一二线并举，显示公司的投资态度转向积极，对行业发展前景转为乐观。
        展望整个2016  年，去库存成为房地产行业主要任务，除已有宽松政策持续升级之外，预期还有诸多创新政策出台，行业景气程度有望得到明显提升。我们判断2016  年公司将受益于持续友好的行业政策以及去库存政策带来的行业集中度提升，销售规模大概率保持稳健增长。
        定增获发审会核准  为股价提供较强安全边际
        公司增发方案在12  月16  日获证监会发审委审核通过。根据方案，公司拟以不低于8.53  元/股的价格募集100  亿元资金，投入到11  个开发项目之中。定增的顺利推进一方面将会显著降低公司财务成本，为获取优质地块提供充足支持，另一方面也对目前的股价形成较强的安全边际。
        三、盈利预测与投资建议
        我们认为公司是全国领先的房地产企业（2015  年销售金额全国排名第四），将会受益于2016  年宽松的行业政策。公司定增发行在即，定增价较目前股价仅折价6%，提供较强的安全边际。预计公司2015  年-2017  年公司EPS  分别为1.37/1.48/1.64  元，维持“强烈推荐”投资评级。
        二、  四、风险提示：
        政策不及预期、销售数据不及预期、定增推动不及预期。