扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:上海证券-2015年12月物价数据点评:CPI延续反弹,工业通缩压力仍在-160111

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-01-11 15:51:43
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡月晓,陈彦利
研报出处: 上海证券 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 546 KB 分享者: cun****in 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

主要观点:
        食品价格推动CPI  反弹,PPI  低位企稳
        在食品价格上涨带动下,12  月CPI  环比上涨0.5%,同比上涨1.6%,涨幅均比此前一月有所反弹,属于季节性回升,2015  年全年CPI  上涨1.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面,受国际油价大幅下滑的影响,12  月反映工业部门状况的PPI  环比下降0.6%,同比下降5.9%,低位企稳,工业部门通缩压力严峻。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)价格数据符合我们“持续低迷但不恶化”的判断。经济基本面并无显著改善——经济底部徘徊持续,市场需求偏弱。“宏观稳、微观差”格局仍将延续。
        千股跌停重现,债市企稳回升
        2016  元旦以来,随着证监会对大股东、董监高限制减持规定的到期,市场一周之内四度熔断,千股跌停的局面重现,证监会也紧急暂停了熔断机制。从基本面来看,宏观形势略有回暖,对股市有所支撑;消息面来看,框定大股东减持的新规也逐步出台。我们认为,在市场普遍杀跌的情况下,可以寻找被错杀的绩优股进行投资。利率债方面,2016  年第一周央行2000  亿逆回购维稳资金面,实现净投放1900  亿元,创11  月新高。受益于央行“驰援”流动性,利率债普遍企稳。
        而市场动荡下利率债安全属性凸显,重获青睐。但目前看来上下空间均有限,短期内建议以静制动。信用债方面,信用债风险频发,建议仍以中高等级券种为主,细选各券,远离“雷区”。
        人民币贬值通缩难消,降准仍可期
        新年伊始,人民币继续快速跳水,离岸人民币跌破6.7,贬值压力继续释放。而本月的价格数据显示通缩压力难消,宽松空间仍在。种种因素下市场降准预期持续升温,但央行却并无更多表示,仅暂时加大了公开市场操作力度。我们认为当前背景下,降准仍有必要。只是在时机的选择上,央行显得更加谨慎。在经济运行面临下行压力加大的同时,价格运行低迷态势依旧,CPI  和PPI  走势延续分化趋势。鉴于经济的低迷表现,宽松财政政策仍会是下一步等待中的调控工具。对当前经济困境来说,宽松财政政策本身政策空间有限,我们认为,未来政府对经济增长平稳力度的调控,可能转而更多地依赖投融资体制的改革!

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com