分级市场表现
上周上证综指下跌-9.97%%,深证成指下跌-14.02%,中小板、创业板分别下跌-14.22%、-17.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受市场影响,上周指数型分级B 类份额平均下跌-21.16%;分级A份额平均下跌-1.49%,但主要是定折复盘后的伪跌幅,实际隐含收益率继续下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
上周分级基金市场规模降幅明显,但AB 场内份额实际增加16.8 亿份,截至16 年1 月8 日股票型分级基金共1084.3 亿元,减少102.4 亿。整体从0.21%溢价变为0.81%溢价。
B 类份额推荐:
由于上周市场跌幅较大,造成了部分分级基金整体溢价较大,提醒部分溢价套利投资者,警惕套利分拆时间限制的市场波动风险。同时,部分分级B 份额临近下折B 份额溢价较高,从已经触发下折的部分B 份额仍然存在的千万级成交额来看,仍要提醒投资者深入学习分级基金,不宜盲目入场。目前距离下折在一个跌停距离以内的还有创业B(150244)、高铁B 端(150326),其中高铁B端没有溢价,目前无下折风险,但估算仓位较小,也没有较好的博反弹价值。
A类份额推荐:中航军A(150221)、一带A( 150265)
上周多只分级A 份额定折,折后合理价格基本稳定,A 份额实际隐含收益率继续下降,目前相比AA 企业债收益率,仍存在一定偏离,债券价值比较突出。
同时,受A股市场影响,考虑A份额具有一定的避险价值,目前折价(+3%)类的分级A 份额同样值得关注。隐含收益率居前分级A 包括:煤炭A 基(150321)、H 股A(150175)、中航军A(150221)、医疗A(502057)、一带A(150265)等,继续建议投资者选择流动性较好的分级A份额,具有较好的债券价值。
分级A份额隐含收益率观察
由于上周多只分级A 份额定折,导致A份额平均跌幅较大,但实际A份额以上涨为主,隐含收益率继续下降,与AA 企业债收益率继续保持小幅偏离,+3%类隐含收益率4.80%附近,+4%类隐含收益率保持5.44%附近。
不定期折算犀利眼
上周创业股B、券商B 级、电子B 已经触发下折,目前距离下折在一个跌停距离以内的还有创业B(150244)、高铁B 端(150326),其中高铁B 端没有溢价,目前无下折风险,但估算仓位较小,也没有较好的博反弹价值。
由于近期市场波动较大,提醒投资者注意回避下折较近的B 份额,同时回避已经触发下折的基准日B 份额交易。