投资策略:
从供求面来看,第一季度存在集中收储以及炼厂减产、检修等扰动,而从铜加工企业开工情况来看未有大范围提早休春节的状况,故整体一季度淡季周期上期所库存大幅度攀高的可能性不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜价运行重心跌破本轮反弹区间,沪期铜运行至40 日均线附近,若中国市场汇率大贬以及股市调控可控未有失速,则铜价方面尤其沪期铜暂不看有跌破前低风险,操作上维持观望。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
重要的变化:
1. SMM:现货市场,现货市场方面,干净矿TC 略有下降,重心移至100-105 美元/吨,混矿价格125-135 美元/吨。
2. 国际铜业研究组织(ICSG)报告:2018 年全球精炼铜产能将达3020 万吨;未来几年冶炼铜的产能增长速度则要低于铜矿的产能增长,预估年均增速将为3%,至2018年全球冶炼铜产能将达2,250 万吨,较2014 年将增长13%或260 万吨。其中,中国是铜冶炼产能增长的主要地区,占同期全球冶炼产能增长的60%比重。
本周展望:
周内有消息传出,国储以招标形式通过国内冶炼企业收储15 万吨,该15 万吨交储将在3个月内完成,目前有市场传言收储价格在36250-36300 元/吨一线,第一批将先交1.5 万吨左右。虽然第一季度收储15 万吨可降低国内炼厂精炼铜供应压力,但由于近期人民币贬值带动比值好转,不仅进口铜现货出现盈利,三个月进口盈亏亦修复至平衡线附近,内贸市场进口铜货源的增加,令周内虽然临近交割近一周时间,但现货贴水依然未有修复。时值临近春节的消费淡季,市场交投信心偏弱,现货市场持续贴水令做多沪铜力量除了反套盘较难坚持,周内上期所铜库存增加10717 吨至188571 吨。下周将进入交割周,若现货贴水修复依然无迹象,则铜价或将以收储价格一线承压。
消费面,SMM 铜杆线调研显示,12 月开工率环比微增0.5%至69.67%,且多数企业预计1 月将维持平稳,预计1 月开工率不会出现大幅度走低,仅微幅回落。整体来看,无论线缆开工率亦或铜杆线开工率,从SMM调研来看,1 月环比跌幅将大大好于去年同期,若市场情绪不出现恐慌性担忧中国危机,则加工企业以及消费企业维持平稳采购,断崖式减少精铜消费可能性偏弱。
风险点:
1、汇率贬值,股市重挫引发全市场担忧,出现恐慌性抛售。
2、原油价格不断走低,影响大宗商品价格重心。