宏观
汇率贬值加速,宽松左右为难。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宽松货币政策已经两月缺席,原因或在于货币宽松属于典型的刺激需求,而非政府大力提倡的供给侧改革。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为16 年需降低对宽松货币政策的预期,未来降息概率不大,但降准仍可期待。
债券
配臵盘推动年末上涨,16 年降低预期、关注风险——15 年12 月债券托管数据点评。我们建议16 年降低收益预期,将防风险放在首位,同时抓住调整期,利率债波段操作,信用债谨慎排雷。
策略
坚守阵地。①熔断机制已暂停,证监会和交易所的新规已经将大股东减持严格管控。②汇率和股市都是因变量,流动性和经济增长才是自变量。③利空消退中,急跌后坚守阵地,资源股是主题,无则不追,创新是供给侧改革的另一面。
行业与主题热点
有色金属:Xiconomic 下的有色配臵机会。当前建议关注海通有色猴年四宝(铝-云铝股份、镍-吉恩镍业、锌-驰宏锌锗、金-山东黄金)。
农业:1 月份仍是农业股的表现时间。从政策环境、行业景气度及个股催化剂,农业股都不乏看点,推荐牧原股份、顺鑫农业、海大集团、益生股份、普莱柯。
石油化工:油价下跌,石化公司盈利有望逆势增长。建议关注中国石化:油价下降,1Q16 业绩有望环比提升;上海石化:油价波动,业绩弹性大。
交通运输:航空股春运行情值得期待。预计在汇兑贬值幅度收窄、市场预期渐渐一致后,航空股能赚取“风格轮动+旺季主营预期差增强”的超额收益。
有色金属:1 季度金价大概率反弹。推荐山东黄金、刚泰控股、金一文化。建议关注弹性较大西部黄金,业绩明年有望回暖。
传媒:短期仍谨慎,关注迪斯尼、动漫板块。关注新南洋、拓维信息、立思辰、省广股份、利欧股份、光线传媒、万家文化、奥飞动漫与双象股份。
钢铁:钢铁指数8 日大涨7.3%点评——可持续性不强。考虑到去产能的长期性、春节后需求不好、钢企继续亏损等原因,此次钢铁行情持续性不强。
煤炭:煤炭行情刚刚开始,一定不要错过。煤炭供给侧改革持续升温,市场关注度不断提高,我们认为煤炭行情还能持续。