CPI  继续小幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月CPI  同比上涨1.6%，较11  月的1.5%继续小幅回升，其中食品同比增长2.7%，非食品同比增长1.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）环比来看，12  月CPI环比上涨0.5%，其中食品价格环比上涨1.5%，非食品价格持平。2015  年全年CPI  同比上涨1.4%，较14  年2%明显下降。
        食品价格继续上涨。12  月食品价格上涨与极端天气有关，受全国部分地区降温雨雪天气影响，鲜菜和鲜果价格继续上涨，环比涨幅分别为13.7%和2.3%，比上月分别扩大10.9  和0.7  个百分点。春节到来在即，食品价格有望继续上涨，但均属于短期因素。非食品方面，医疗保健和个人用品价格环比上涨0.2%，烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、居住价格均持平。
        预测16  年1  月CPI  小幅升至1.7%。元旦和春节双节来临，1  月以来猪价小幅反弹，蔬菜价格重新上涨，食品价格涨幅回升。预测1  月份CPI  食品价格环比上涨1%，1  月CPI  将继续回升至1.7%。
        工业依然通缩。12  月PPI  同比下降5.9%，与上月持平，环比下降0.6%，跌幅扩大，主因石油、黑色产业价格跌幅扩大，燃气产业链价格由升转降，工业品价格跌幅明显。
        12  月汽车产销量带动钢材价格上涨，供给收缩带动有色价格一度反弹，但整体对工业品价格带动不明显，主要工业行业价格跌幅继续维持高位。12  月国际原油价格继续大幅下跌，并带动下游能源化工产品价格走弱，石油和天然气开采业PPI  环比跌幅扩大7.7  个百分点至9.2%。
        预测1  月PPI  同比降幅或缩窄至4.9%。近期大宗商品价格继续下跌，但国内成品油价格未下调，煤炭和钢价低位反弹，预测1  月PPI  环比或止跌，1月PPI  同比降幅或大幅缩窄至4.9%。
        通缩风险未除。PPI  已连续46  个月处于负值区间，从内部看，中国经济下行和产业结构转型导致部分行业产能过剩，从外部看，美国加息美元强势、新兴市场经济低迷、国际大宗商品价格下跌，都导致工业产出品价格下跌。12月CPI  继续小幅回升，但整体看通缩风险未除。
        宽松左右为难，防范风险为先。国内工业通缩持续，12  月外汇储备下降1079亿美元，创历史新高，反映人民币贬值预期下资金大幅流出，而两者均需要宽松货币保驾护航。但国内降息、降准已经连续两个月缺席，原因或在于货币宽松属于典型的刺激需求，而非政府大力提倡的供给侧改革，因此未来或需降低对货币放水的预期，以防风险为首要目标。目前存款基准利率处于历史低位，物价小幅回升，我们认为未来降息概率不大，但降准仍然值得期待。