2007 年1 月份，太阳纸业股价从19 元涨至25 元附近，涨幅30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】推动股价上涨的市场传言存在较大不确定性。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
安庆纸浆项目存在较大不确定性。市场传言公司计划和国际纸业共同在安徽安庆收购纸浆项目。根据我们了解的信息，安庆项目主要是以松木为原料的针叶浆生产项目，松木的生长周期一般为10-15 年，投资回收周期过长。且在国际浆价处于历史高位时投资建厂，容易高估项目的投资收益。从战略上考虑，对太阳纸业这样在技术上具有一定优势的企业而言，转而投资于资金密集型且投资期过长的纸浆项目，并未充分发挥公司的竞争优势，反而可能由于现金流的不断流出而影响公司在造纸领域的发展。依此推断，安庆纸浆项目有可能降低公司价值，实施存在较大不确定性。此外，由于安庆项目属于四方合资，即便太阳纸业参与，所占股权并不高，由于不太可能在纸浆项目中占控股地位，太阳纸业参与该项目的意义并不大。
与国际纸业合资效果有待观察。国际纸业虽然是国际500 强企业，但其经营思路是否适应中国市场仍有待观察。公司和国际纸业合资之后，预计双方需要经过一定的磨合期才能正常运作，合资效果仍有待观察。
公司未来产能增长主要是21 号机和22 号机。公司2007 年产能增长主要是其21 号机，也就是铜板原纸和复印纸生产线，预计2007 年公司产能增长10%左右。公司2008 年产能增长主要是22 号机、纸浆项目和电厂项目，22 号机为液体包装纸和白卡纸生产线，纸浆项目为10 万吨化机浆和20 万吨脱墨浆。铜板纸未来市场竞争状况将加剧；液体包装纸的市场开拓存在一定的不确定性。
盈利预测与投资建议。预计太阳纸业2006 年盈利预测为1.1 元/股，2007 年为1.38 元/股，2008 年为1.79 元/股。考虑到公司未来发展仍存在一定的不确定性，维持公司“中性”评级。
主要不确定因素。烟卡市场份额变化、脱墨浆项目实施的可能性和收益情况。