【摘要】
        市场回顾
        周五早盘，在熔断暂停消息的刺激下，沪深两市高开，开盘后快速回落跳水，沪指盘中从涨3%狂泻翻绿至跌2%，振幅近6%，创业板一度下跌5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市触底后，在金融、资源等权重板块带动下快速反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）午后两市震荡继续走高，题材股也一度走强，然而跟风资金上攻意愿不强，两市开始回调，尾盘创业板跳水翻绿。截至收盘，沪指报3186.41点，涨61.41点，涨1.97%，成交3241.7亿元；深成指报10888.91点，涨128.64点，涨幅1.20%，成交4374.2亿元；创业板报2248.99点，跌幅0.33%，成交1088亿。两市成交量略有放大。热点方面，受益供给侧改革影响，煤炭、钢铁等板块出现大面积涨停，券商、机场航运等概念板块涨幅居前，而计算机板块走势较弱。新年首个交易周，沪指全周大跌9.97%。
        后市展望
        从上周的下跌诱因来看，主要是人民币贬值、注册制的推出和取消禁止减持政策时间点的临近三个方面。从影响力来看，以上三个原因都是中期的，而熔断机制和磁吸效应只不过是加快了股市下跌的速度。
        虽然监管层迅速出台减持新规，并且暂停熔断机制，但是这只是拉长减持时间而已，美元升值和注册制推出的中期影响还存在。指数在3000点以上出现了较强的支撑，而且快速下跌会带来指数的盘整反抽，但是指数和绝大多数股票的技术形态已经走坏，修复需要时间。从成交量看，跟风盘意愿不强，市场相对谨慎。市场需要以时间换空间，反复震荡才能夯实底部。操作上，建议耐心等待市场逐步回稳。
        策略点评
        近期人民币兑美元汇率大幅贬值，不过，此次人民币兑美元贬值与去年有所不同。以中间价计算，从12月25日至1月7日人民币对美元贬值1.44%，虽然与“811二次汇改”期间，三个交易日人民币对美元主动大幅贬值4.45%相比，此次还有进一步贬值空间，但考虑到主动贬值所处背景的差异，以及在岸外汇市场中现价贬值幅度已经接近2%，尤其是1月7日离岸外汇市场中人民币兑美元汇率在开盘大幅走低后，迅速出现回升，出现与在岸市场汇率持续走低的不同走势，表明市场对人民币继续贬值的预期出现分歧。
        美国12月非农数据大幅超出预期，使得市场对于美联储第二次加息可能提前的预期增加。对此我们认为，美联储加息周期已经开启，后期加息频率更多需要关注预期通货膨胀率，就目前而言，暂时看不到美联储有足够连续加息的动力，不过，非农数据大幅超出预期，会增加短期汇率波动的不确定性，加大市场分歧。
        对于短期汇率市场，我们认为，此次人民币贬值是央行主动、有意而为之，意在看空人民币气氛浓厚、国内出口不振拖累经济的背景下，既主动释放汇率压力，还能够通过贬值促进制造业出口，稳定经济增长，消化低端制造业产能过剩。因此，我们倾向于认为阶段性的主动贬值或将告一段落，短期股市暴跌的主因会出现缓解。
        综上所述，短期市场在暴跌之后，需要时间恢复元气，预计维持弱势震荡格局的可能性较大。近期需要密切关注人民币汇率波动以及央行的动向，策略上建议谨慎操作，等待反弹。可以关注基本面较好以及具有业绩支撑的品种。