投资建议
美非农强劲,但美联储政策纪要偏鸽派,人民币汇率压力上升:海外,美国非农数据远好于预期,但货币政策会议纪要仍显鸽派。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国内,经济数据低迷,外储失血,汇率快速贬值,引发更大担忧,人民币压力不断上升。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 基本金属供给侧改革推进。总理指出化解过剩产能要继续坚持以壮士断腕的精神,与深化改革、企业重组、优化升级相结合,对于过剩产能行业要严控新增、淘汰落后、优化存量,并通过财税、金融等支持手段,推进去产能、兜底民生。同时,钢铁、铝冶炼大型国企去产能举措不断,地方政府也开始停止补贴政策,钢铁行业的供给侧改革也获得300亿专项基金的支持。供给侧改革不断取得进展。海外电解铝企业在压力之下,也开始主动调整产能。因此,我们预计,随着改革举措的落实,产能的消化,需求的回暖,基本金属供需改善概率很高,大宗商品价格与企业利润有回升潜力。
投资策略:我们看好,有色金属大宗品种的春季行情。理由是:一,美元指数在加息预期下对金属价格的压制,随着加息基本成定局而逐渐消散;二,人民币持续贬值预期;三,大宗品种的需求有望在明年开春,因季节性需求及政策效应显现而回升;四,供给侧改革与收缩的进程正在推进,随着相关协议的落实与企业的主动退出,效果将不断显现。依据供给侧改革影响大小,需求前景,品种排序为铝、锌镍、铜,关注的标的有:云铝/中孚,中金岭南,从黄金的避险属性出发,我们也推荐关注山东黄金。中长期,持续关注成长、转型:成长股方面,重点关注技术突破导致市场边界扩张的超硬材料,及新能源汽车产业链,关注豫金刚石、华友钴业、赣锋锂业等。转型,关注楚江新材、横店东磁、宁波韵升及转型医疗的公司等。
上周回顾 金融市场:美联储货币政策会议纪要的鸽派格调,限制了强劲非农就业数据的影响,美元指数跌0.32%。美国加息收缩流动性,导致全球流动性紧张,且伊朗与沙特交恶,朝鲜试爆氢弹,市场避险情绪高涨,黄金受益,大涨近4%。人民币汇率快速贬值,国内经济数据也不佳,大宗商品整体低迷,油价也受到沙特与伊朗冲突,中国需求低迷等影响,走弱10.48%。
基本金属价格:受中国需求预期继续回落拖累,基本金属价格下跌,库存增加居多。国外,LMEX大跌4.26%,铜价跌幅达4.56%,锌价跌104美元(6.47%)、铝价跌幅最小,仅下挫0.83%。国内,基本金属也全军覆没,铜价跌830元(2.27%),铝价跌1.11%,锌跌4.39%。
金属库存:LME,铜库存增加425吨,锡库存增加155吨,其他金属库存都减少,锌库存减少9200吨(1.98%)。国内基本金属,铜库存大增10717吨(6.03%),镍库存增加1573吨(3.25%),铅库存减少1281吨(10.61%)。 小金属价格:国内小金属,锑锭涨3 %,金属镁、碳酸锂与锰价上扬;国外小金属价格铋和钴价格上涨。
证券市场:人民币大幅贬值,且海外也担忧美元流动性的枯竭,再加上浩特与伊朗交恶,朝鲜试爆氢弱,地缘政治风险上升,新的熔断制度水土不服,大盘大跌9.9%。黄金板块表现出良好避险属性,但锂板块,金属新材料板块大跌。