事项：
        国家统计局1月9日公布，2015年  12月份，CPI同比上涨  1.6%，其中食品价格上涨  2.7%，非食品价格上涨  1.1%；CPI  环比上涨0.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年CPI比上年上涨1.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）12  月PPI同比下降5.9%，环比下降0.6%。
        评论：
        核心结论：12  月CPI  同比1.6%，增速比上月提高0.1%；  12  月CPI  环比0.5%。其中，本月鲜菜和鲜果价格环比涨幅推动CPI环比上涨0.48%，基本等同本月CPI  全部环比涨幅。鲜菜和鲜果价格连续两月成为推动CPI  上涨的主因。2015年CPI  全年涨幅1.4%，涨幅创6年以来新低。我们预计2016年CPI  全年在1.2%至1.3%，低点有可能低于1%。本月PPI  同比降幅5.9%，与上月持平，连续46  个月同比负增长。环比降幅0.6%，降幅比上月扩大。2015  年全年PPI  降幅5.2%，我们认为2016  年在经济增速继续下滑的情况下，PPI  降幅有可能进一步扩大。
        蔬菜水果价格推动CPI  小幅上升
        12  月CPI  同比1.6%，增速比上月提高0.1%；12  月CPI环比0.5%。其中，本月鲜菜和鲜果价格环比涨幅分别为13.7%和2.3%，推动CPI  环比上涨0.48%，基本等同本月CPI全部环比涨幅。鲜菜和鲜果价格连续两月成为推动CPI  上涨的主因。非食品价格中，七大类价格环比本月四平两降一涨。总体而言，12  月CPI数据符合市场预期，CPI  价格仍然较弱，缺乏上行动力。
        CPI  全年涨幅1.4%符合预期
        2015  年CPI  全年涨幅1.4%，涨幅创6  年以来新低。其中食品价格上涨2.3%，非食品价格上涨1.0%。2016  年在去产能、去库存的供给侧改革背景下，需求相对不足仍将对物价上行产生阻力。我们预计2016  年CPI全年在1.2%至1.3%，低点有可能低于1%。
        PPI  环比降幅本月再扩大
        本月PPI  同比降幅5.9%，与上月持平，连续46  个月同比负增长。环比降幅0.6%，降幅比上月扩大。分行业看，本月石油和天然气开采业、燃气生产和供应业、石油加工炼焦及核燃料加工业环比价格降幅最大，本月环比分别下降9.2%，3.1%，2.4%。
        2015  年全年PPI降幅5.2%，其中上游资源类产品价格降幅影响最大。我们认为2016  年在经济增速继续下滑的情况下，PPI  降幅有可能进一步扩大。