油市概述
上周油价整体走弱,在中东地缘冲突对油价刺激无效、中国股市恐慌蔓延以及油市本身基本面羸弱,EIA 数据利空明显的共同打击下,油价连日下挫,全周五个交易日均收跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至周五收盘,WTI 2 月合约收于33.16 美元/桶,全周跌幅10.48%,布伦特2 月合约收于33.55 美元/桶,全周跌幅10.01%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
剔除宏观因素之外,油市本身基本面仍较为羸弱是打压油价的最重要原因。上周三EIA 数据利空较为明显,虽然总体美国原油库存下降508.5 万桶,但主要由于进口量的减少,且库欣库存增加91.7 万桶,是连续第九周增加,上周数据变动主要由于洪水的导致库欣的个别石油外输管道停运,加剧库存本就高企的情况。
另一方面,上周美国成品油需求大幅降低,汽油库存增幅高达1057.6 万桶,是1993 年以来最大的单周增幅,但是回顾历史数据,每年最后一周汽油库存增幅通常几乎都是全年最高水平,因此不能以单周的库存变动推断需求的恶化。但后续来看,一季度通常是石油需求的淡季,在今年暖冬的预期下,预计石油终端需求对油价提振有限。此外,由于1 季度美国炼厂检修陆续进行,炼厂原油投放方面预计提高也有限。
此外,美国原油产量的坚挺是打击油市做多信心的最重要原因。自10 月以来,美国周度原油产量数据基本上维持在910 万桶/天上方,上周继续增加1.7 万桶/天至921.9 万桶/天,是连续第四周增产,而与此同时,油井钻机数量确实在持续回落,上周五Baker Hughes 的数据显示,油井钻井数量减少20 台至516 台,是连续第四周回落,且继续刷新5 年多以来的低位,钻井活动的减少仍未反应到产油量上。
综合而言,在中东地缘冲突无法实质上影响到石油供给之下,美国市场相对疲弱,特别是后续炼厂检修也在逐步进行,美国原油高库存以及出口通道的打通等都是压制油价的因素,仍维持油价震荡偏弱的看法,等待供给端收缩的信号。