投资要点：
        加息对工业金属价格抑制减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美联储12  月如期加息，金属价格利空出尽已成共识，有利于金属价格中枢上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从两个方面来看，若未来美国就业市场持续好转，通胀水平不断向目标通胀水平靠近，经济持续上行，则美联储大概率会持续加息，但依据边际效用递减规律，加息对于金属价格的影响必然不如12  月加息之前强烈；若未来美国经济反其道而行，则货币政策也有转向宽松的可能，对金属价格必然有支撑作用。
        长期来看，工业属性无疑对金属价格起着决定性作用。从2000  年之后的金属价格、联邦基金利率、主要经济体GDP  增长率来看，金属价格的上涨/下降必然伴随着GDP  增长率的提高/降低，而与美元利率的升降没有表现出绝对的反向变化关系。
        市场目前担心美元进入加息周期后，美国经济增长会减速甚至再度下滑。我们认为，美联储此次加息后，以后的货币政策仍较灵活，对于经济出现的反复将会通过减缓加息步伐及转向降息等政策来调整，而到期债权回笼资金再投资也对经济具有一定的刺激作用。因此美国经济大幅回落的可能性不大。
        2016  年中央经济工作会议已将供给侧结构性改革提升到重要位置，强调在适度扩大总需求的同时，去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，提高供给体系质量和效率，提高投资有效性。可以预计，在去产量到去产能阶段，政策将会有如下变化：一是对行业准入设置更高的规模、环保、技术门槛；二是加快淘汰落后产能；三是对不同效率的企业进行税收政策与融资成本的区别对待。政策能够有效加快行业自身调整的进程。
        投资策略：我们认为2016  年工业金属价格将大概率止跌，但难言大幅回升。后期资源类个股仍以美联储货币政策、国内外矿企大幅减产等因素决定的短期行情为主，而中长期行情则需考虑国内产能去化的实质性进展。相较于等待产能去化、经济复苏等对金属价格的正面影响的实现，下游需求确定、依势转型升级的加工类企业更具有投资价值，尤其是具有环保、新材料、军工等概念的企业。目前，诸多加工企业都进行或正在进行转型升级，建议关注博威合金、楚江新材、亚太科技。