事项:  2016年1月1日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：2015年12月份制造业PMI为49.7%，较上月回升0.1个百分点，仍处于临界值以下。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:  
        1、PMI指数小幅回升，制造业下行压力仍大  12月份制造业PMI指数49.7%，较上月小幅回升0.1个百分点，仍处于临界值之下。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PMI五个分项中，生产、新订单和原材料库存指数有不同程度的回升，但从业人员和供应商配送指数有所恶化。其中，PMI生产指数为52.2%，较上月回升0.3个百分点，新订单和新出口订单指数双双回升，且新订单指数上升0.4个百分点至50.2%，回到临界值之上。尽管PMI数据显示工业生产供需两端均呈现小幅改善的迹象，但制造业下行压力仍大。一是PMI指数仍低于荣枯线，且处于历史均值下方，显示制造业运行仍偏弱；二是本月生产经营活动预期指数录得44.6%，创历史新低，显示企业经营信心匮乏。  
        2、大型企业PMI小幅回升，中小型企业持续回落  分企业来看，大型企业PMI下滑0.3个百分点至50.9%，处于荣枯线之上；中型和小型企业PMI分别录得49.6%和44.9%，较上月回升1.3和0.1个百分点，但仍处于荣枯线下。整体来看仍然是大型企业经营状况相对较好。  
        3、库存状况改善，购进价格回升，采购意愿增强  12月工业企业产成品库存指数46.1%，较上月回落0.6个百分点；原材料库存指数47.6%，较上月回升0.5个百分点；原材料库存指数回升而产成品库存指数下降，显示库存状况有所改善。12月PMI采购量指数回升2.0个百分点至50.3%，回到临界值之上，表明企业采购意愿有所增强。  
        4、12月份购进价格指数回升1.3个百分点  12月份PMI购进价格指数42.4%，较上月回升1.3个百分点。主要由于铜、铝、锌等有色金属价格在12月均有较为明显的回升，以及企业采购量回升从需求端有所拉动。因此，我们预计12月PPI环比略有收窄，PPI同比为-5.7%。  
        5、非制造业商务活动指数继续回升  12月非制造业商务活动指数录得54.4%，较上月上升0.8个百分点，为连续两个月回升。非制造业新订单和新出口订单分别录得51.7%和50.9%，均较上月回升0.5个百分点，显示需求端改善明显。分行业来看，建筑业和服务业商务活动指数分别录得58.3%和53.7%，分别较上月回升0.2和0.9个百分点，均处于较高景气区间。非制造业整体扩张态势明显，表现好于制造业。  
        6、制造业下行压力仍大，预计1月份PMI为49.6%  如上文所述，尽管PMI数据显示制造业供需两端均有所回暖，但由于数据仍低于历史均值，及生产经营活动预期指数的表现较差，表明制造业面临的下行压力仍较大。考虑到春节临近对工业生产的负面影响，我们预计2016年1月份制造业PMI小幅回落至49.6%。