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维达国际研究报告:美林国际-维达国际-3331.HK-重申买入评级-160108

股票名称: 维达国际 股票代码: 3331.HK分享时间:2016-01-08 13:43:04
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 美林国际 研报页数: 1 页 推荐评级: 买入
研报大小: 70 KB 分享者: tr****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        美银美林相信,维达(03331.HK)  收购爱生雅亚洲有长远正面的利好,相信在2016年将轻微提升公司的每股盈利,但目前未在公司盈利预期中反映。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】该行只监於人民币(6.5878,  -0.0034,  -0.05%)贬值压力,将公司2015及2016年盈利预期下调16%及28%,目标价由17.8元下调至17.5元,重申“买入”评级,认为公司在日用品股中有最佳的核心盈利及销售前景。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        该行指出,爱生雅亚洲在9月底止年度录得26亿元销售及1.12亿元经调整盈利,收购作价为28亿元,其中10.9亿元以现金、12亿元代价股份及5.02亿元透过可换股票据支付。该行认为,收购即时开拓了公司发展全亚洲市场的分销渠道,能在亚洲范围使用爱生雅的品牌、专利及技术,其价值难以量化,而且两者会产生协同效应,又有助节省原料及生产成本。
        人民币汇率方面,由於维达是以港元(7.75436,  -0.0007,  -0.01%)列账;80%债务以美元或港元借入;及以美元买入木浆作原料,对汇兑影响敏感,但预期明年木浆价格将下降5%,能够抵销部分影响。该行认为财务汇兑损失只会在会计层面方面产生影响,不会影响现金流及营运情况。除此之外,美银美林料公司2015至2016年之核心盈利分别增长20%及10%。
        

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