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骆驼股份研究报告:平安证券-骆驼股份-601311-公司调研报告:汽车起动电池龙头积极拓展新增长极-160108

股票名称: 骆驼股份 股票代码: 601311分享时间:2016-01-08 09:38:13
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王德安,余兵
研报出处: 平安证券 研报页数: 9 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 746 KB 分享者: b****u 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投资要点
        事项:
        我们近期调研了骆驼股仹,就公司经营觃划与公司领导进行了沟通交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点:
        铅酸电池龙头迎接新挑战,布局5  大方面主动转型。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司制定了以转型収展为主线的5  年觃划,主要有5  大方面内容:
        1)强化传统汽车起动用铅酸电池龙头地位:2020  年国内外分别形成4170万KVAH  和600  万KVAH  的铅酸蓄电池产能(现在2250  万KVAH  产能),全国范围形成50  万吨废旧铅酸电池回收能力(现在10  万吨处理能力)。
        2)以“骆驼养车网”为基础大力収展后市场电商O2O:2016  年完成1000家一级经销商和5  万家专销门店迁徙上网,以示范店形式引导经销商和专销门店向汽车后服务超市转型,对经销商进行股仹激励,形成利益共同体。
        3)“三电+租赁”战略布局新能源业务:设立骆驼租赁(70%控股)介入新能源租赁(增资控股昆明万家,与北京菜篮子合作);拟收购襄阳宇清传动布局电机电控,计划2020  年实现5  万套产能;设立骆驼新能源(全资控股)介入动力锂电池,计划2020  年实现40  亿Wh  产能,同时与迪跃、特瑞德、航天汽车、东风扬子江合作,为三电产品销售作铺垫。
        4)择机进入共用事业领域:公司以新能源汽车租赁业务试水共用事业领域的管理,将择机进入水、电、气、环境治理等共用事业领域;5)做大做强股权投资:公司将积极参与认购光谷创业基金和光谷创新基金,涉足股权投资业务,预计2017-2020  年每年投资收益不低于25%。
        盈利预测与投资建议:我们认为短期看,启停渗透率提升是公司业绩增长主要来源;长期看,电商O2O  平台建设,铅酸电池回收将进一步改善传统铅酸电池业务业绩,而新能源“三电+租赁”的布局以及向公共事业和股权投资的扩张有望成为公司新的增长极。考虑启停渗透略慢于预期,我们调整公司2015,2016,2017  年EPS  分别为0.74/0.96/1.54  元(原预测值为0.75/1.05/1.69  元),维持“强烈推荐”。
        风险提示:1、启停渗透不及预期;2、公司新业务拓展不及预期。
        

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