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翠华控股研究报告:辉立证券-翠华控股-1314.HK-未来业绩增长空间巨大-160105

股票名称: 翠华控股 股票代码: 1314.HK分享时间:2016-01-07 15:13:52
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳星宇
研报出处: 辉立证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 372 KB 分享者: 罗**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        根據最新的財務表現,截止2015  年9  月末的半年財年,翠華控股(以下簡稱“翠華”或集團)的利潤略有上升,總收益較2014  年同期上升6.6%至9.52  億港元,淨利潤則同比下降8.5%至0.81  億港元,折合每股收益5.75  港仙,同比下降了9.2%;
        集團利潤下降主要的原因主要來自於市場需求的下降,以及經營成本的上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期內員工成本及租金相關開支占總收益的比重分別由2014  年同期的27.3%及15.1%上升至27.6%及15.5%;
        集團的盈利能力仍然維持較高水準,截止9  月末,翠華的毛利率由2014  年同期的68.9%上升至71.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)另外,由於成本上升,雖然財務狀況略有下滑,但總體仍然維持在較穩定水準,其中,流動比率由2014/2015  年財年(2015  年3  月末)的約2.2  倍下降至2.1  倍,資產負債比率由6.7%下降至6.5%,仍然維持在非常低的水準;
        值得注意的是,由於市場環境總體較為穩定,翠華計畫在未來擴充店面,以進一步加強市場份額,鞏固行業地位。集團透露將於2017  年在香港及中國不同地區的店面總數將超過80  家;
        總體看,翠華在行業內擁有明顯的品牌優勢,隨著香港及上海兩地的中央廚房投入運營,更多店面的擴張,其發展潛力巨大。目前集團的股價及估值已經處於非常低的水準,考慮到其較穩定的收入增速和較強的盈利能力,我們對其中長期表現仍然持謹慎樂觀預期。(現價截至2015  年12  月31  日)擴張計畫有助於穩定業績表現
        翠華是香港領先的餐飲集團之一,由於整體市場環境保持穩定,其利潤持續增長。截止2015  年9  月末的半年財年,總收益較2014  年同期上升6.6%至9.52  億港元,淨利潤則同比下降8.5%至0.81  億港元,折合每股收益5.75  港仙,同比下降了9.2%。
        集團利潤下降主要的原因主要來自於市場需求的下降,以及經營成本的上升。期內員工成本及租金相關開支占總收益的比重分別由2014  年同期的27.3%及15.1%上升至27.6%及15.5%。
        我們預計,2015/2016  年財年翠華的利潤增速將維持低個位數增長。
        

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