在资本的历史上，我们曾经看到过一次次的暴跌、崩盘。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】恐慌、溃散、歇斯底里，笼罩在每一次金融动荡中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）投资者的血染红了历史的书卷，印就一个个恐怖的传说，继续恐吓新一代的人们，余音绕梁，不绝如缕。
        但是，正如历史的名将一定是由对手的失败所衬托的，也正是这一次次的金融灾难，成就了无数伟大的投资者。
        1997年李嘉诚抄底香港楼市，2002年沃伦?巴菲特抄底港股中石油、美国垃圾债，2008年巴菲特抄底美股，概莫如是。
        新年以来，A股市场大跌，至今已经是第二次熔断。年初至今，沪深300指数下跌12%，上证综合指数下跌12%，上证50指数下跌10.3%，恒生国企指数下跌9.2%，恒生指数下跌6.8%。投资者的恐慌，达到了顶点。
        但是，不使用杠杆的股票投资最可爱的一点，就是最多只能下跌100%，却可以上涨无数倍。
        君不见，1929年到1932年的超级大崩盘中，道琼斯工业指数从最高381点下跌到最低41点，但今天却已经反弹到了近17,000点，而且这还没包括股息率。
        假设股息率在3%每年，那么全收益指数在这83年中会产生11.6倍于原指数的收益，也就是说，道琼斯工业指数不应当从40点反弹至17,000点，而是应该反弹到大约198,000点。
        漫长的83年，4,800倍，但也只不过10.8%每年而已。把画卷展开，结果豁然开朗。
        对价值投资者来说，当一种资产大幅下跌的时候，贪婪的情绪，应当远远小于恐慌。价值投资者此时唯一需要做的，只是担忧这种资产的长远前景是否可靠？竞争优势能在10年之内保持吗？人们还在努力工作吗？这个国家是否还有发展前途？