宏观策略
供给侧改革逐渐推进。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(1)市场仍存在下行压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)资金方面,银行间市场资金面趋紧;人民币汇率贬值压力加大;微观上新增投资者数量以及交易结算资金均大幅减少,一季度定增解禁和减持的压力仍待消化。尽管暴跌后出现反弹,但是下行的风险仍未消除。(2)从投资机会上来看,上游整合转型带来的机会值得关注。习近平重庆调研强调要加大供给侧改革力度,化解过剩产能。上游产业整合转型有望加速。
而利润率企稳显示企业对于利空已经消化;环保和低价使得供给难以释放。建议关注有色的机会。(3)区域上,长江经济带有望成为年内重点。三大区域规划中,长江经济带进展显著落后于京津冀以及一带一路,预计年内相关政策有望发力。本次,习近平去重庆调研,有望带动相关主题的热度。
行业公司
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IP 的力量(世界观和美术故事)——玩家迅速带入,对移动游戏尤为重要:游戏四大要素分别为:游戏机制、实现技术、世界观和美术故事,游戏机制和实现技术有大的突破是比较难的,而搭配不同的世界观和美术故事立刻就能衍生出一款新游戏。好的IP,能将玩家迅速带入,这是IP 受到热捧的理由,对于移动游戏而言更是如此,因为生命周期相对短暂。
首次覆盖顺荣三七,给予「买入」的投资评级:基于,(1)研运一体模式成功,搭配网页游戏领导地位显著,该等优势可被移植至移动游戏;(2)IP 储备丰富、品类齐全,变现模式多样;(3)基于2016 年净利润16.9 亿的预估,给予2016 年PE30X 的估值,对应目标市值为507 亿,对应目标价57.81 元,目前股价隐含上涨空间17%。