价值深厚
        中国飞机租赁集团（“中国飞机租赁”）股价近期随着股市下跌回调逾20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】鉴于公司盈利增长前景和盈利前景较佳，我们相信现价吸引，加上股息率可观，下行风险有限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）重申“买入”。
        近期股价调整过度。中国飞机租赁股价过去六个月随股市下跌回调逾20%。由于公司短期盈利增长前景预期较同业平均值为佳，故我们相信现股价下挫，为长期投资者提供了买入良机。
        机队规模不断扩充。中国飞机租赁宣布于2015  年12  月31  日与空客公司就两架空客A320-200  CEO  系列飞机订立了飞机购买协议，令其订单量增至142  架A320  系列飞机。相关飞机预计将于2016  年11  月交付予公司。我们对其扩充机队规模感到乐观，预计其机队规模将于2015  年和2016  年年底分别增至63  架和81  架。
        2014  年至2016  年的预测盈利复合年增长率达36.5%。飞机租赁公司的盈利前景相信较航空业相关同业为佳。预计中国飞机租赁于2015  年和2016  年的盈利将分别上升33.9%和55.4%，现估值吸引。实际上，公司的现估值较同业中位数低约20%。同业股价近期经调整后，飞机租赁公司2016  年的预测市盈率中位数目前为11  倍。鉴于中国飞机租赁的盈利增长前景优于同业平均值，我们给予公司目标价11.8  港元，对应同业2016  年预测市盈率11  倍的中位数估值。重申“买入”。
        主要风险因素包括1）继续依赖飞机租赁业务、2）流动性风险、3）利率风险、4）依赖少量银行、5）依赖数名航空公司客户、6）竞争激烈和7）银行借贷水平高企、负债比率和流动负债净额较高。