上周,国内和国际煤价总体平稳,喷吹煤价格大幅回落
动力煤价格:坑口地价格保持平稳,中转地价格略有上涨,秦皇岛库存继续下降,海运费略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】库存的持续下降及价格的坚挺成为支持煤炭股上涨的一个重要理由,但与往年有所不同的是,今年的淡季不淡更多应该来自于安全整顿导致的供应紧缩,未来在供应放松的压力下,动力煤价格未来面临较大回落压力。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
焦煤价格:焦煤价格继续保持平稳,多家上市公司下调销售价格。未来一段时期,如果钢铁低迷的态势继续维持,且小煤矿复产验收工作导致产能释放,焦煤价格将面临较大下调压力。
喷吹煤价格:上周喷吹煤价格大幅回落,原因在于焦炭价格的持续下跌所带来的压力,预计喷吹煤价格继续调整空间将较为有限,因为目前价位已经接近去年11 月份的低点。
无烟煤价格:总体保持平稳,局部地区有所上涨。考虑到下游尿素价格总体保持在高位并已经进入旺季,且无烟煤目前价位仍处于前期低点,未来有望继续保持平稳。
国际煤价:需求疲软导致国际煤价上周继续低位运行,考虑到 2009 年国际动力煤长协价格在70 美元/吨左右,以及石油价格的支撑作用,未来国际动力煤价格继续回落的空间将会有限。
评级:上周煤炭股表现继续好于大盘,除了秦皇岛库存下降、动力煤合同价格上涨预期增强等行业层面利好因素之外,主要煤炭公司在公布好于预期的2008 年报的同时,对2009 年业绩的乐观展望也使得市场对煤炭公司2009 年业绩及业绩的确定性大幅提升,由此带来对行业整体估值水平的提升。我们在基于基本面继续维持行业“中性”评级的同时,认为在2009年业绩确定性大幅提升的情况下,煤炭股估值依然具有进一步提升空间,建议重点关注一季报预计有较好表现的潞安环能、兰花科创、西山煤电、国投新集,同时,建议关注有望受益合同价格上涨,且合同比重高的动力煤公司中煤能源、中国神华。