投资建议  
        行业策略：传统物流面临冲击，新兴物流大展身手，快递行业持续高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】航空维持高景气度，供需改善，但汇率与油价的不确定性较大，低成本航空发展空间广阔。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）改革与转型精彩纷呈，中远与中海整合积极推进，港口区域整合有望加速，铁路改革和资产证券化势在必行，高速公路转型步伐最快。价值配置首推机场。  
        推荐组合：重点推荐新兴物流，怡亚通、象屿股份和华贸物流，以及传化股份、外运发展和华鹏飞。中期坚定看好春秋航空。价值配置推荐上海机场和深圳机场。看好东北港口整合预期的锦州港，投资光伏电站和国企改革预期的山东高速。转型公司关注恒基达鑫、恒通股份和江西长运。    
        行业观点  
        2016年将是快递企业上市年，快递行业持续高增长：快递行业2012-2014年收入增速保持在40%。预计2015年快递业务量同比增长48%，收入同比增长35%。电商是快递业高增长的重要驱动因素，网络购物交易额从2005年的157亿元，增长到2014年的2.8万亿元，年复合增速达到78%。随着申通快递借壳艾迪西，2016年将是快递企业上市年。纵观国际快递巨头的发展历史，并购整合都是必经之路。未来快递行业的内生增长与外延整合将带来投资机会。  
      传统物流面临冲击，新兴物流大展身手：近年来大宗商品价格指数持续下滑，传统物流面临较大冲击，新兴物流则大有可为。（1）怡亚通，基于6万亿商品流通市场，构建深度供应链分销平台，提高商品流通环节的效率并降低流转成本。正通过金融、传媒、云微店等增值业务来实现分销网络价值，构建供应链生态圈。（2）象屿股份，通过打通粮贸全产业链，打造千万吨粮食流通巨头。（3）华贸物流，以PE13倍收购中特物流，进军特种工程物流，后续仍有资产整合预期。（4）传化股份，打造公路干线运输智慧物流平台，面对5万亿级公路运输市场，车货匹配线上平台交易量2016年将达到1200亿元。（5）华鹏飞，借助收购进入大物流信息平台、移动医疗信息、供应链金融服务领域，转型供应链信息服务商。（6）外运发展，积极推进跨境电商物流，与网易、菜鸟、敦煌网战略合作，跨境O2O升级，实现真正意义上买全球和卖全球。  航空维持高景气度，供需改善，汇率与油价不确定性较大，低成本航空发展空间广阔：国际航线需求旺盛，供给方面，未来几年总体运力增速将放缓。2015Q3四大航单季度净利润同比下滑23%，增速在下滑。主要由于人民币对美元中间价，2015年第三季度贬值约4%，拖累航空公司业绩，而2015年第四季度又贬值约2.2%。中国低成本航空发展空间巨大，未来份额有望提升至20%。未来行业景气度波动时，春秋航空有望脱颖而出。  
      改革与转型精彩纷呈，价值配置首推机场：航运整合积极推进，港口区域整合有望加速。航运指数仍在底部，中远与中海整合，有利于提升竞争力，但航运基本面难言好转，提升盈利还需加强成本控制和优质服务。宁波港和舟山港重组，看好具有东北港口整合预期的锦州港。时刻资源和机场收费改革有望推进，上海机场和深圳机场适合价值配置。铁路改革和资产证券化势在必行，并有提价预期，高速公路转型步伐最快，积极拓展新兴产业。  
        风险提示  
      宏观经济下滑超预期，油价与汇率大幅波动等。