核心观点
        新商业模式带动内容&音乐产业再生：国家重拳出击整治盗版，付费市场打开想象空间之际，我们认为内容与音乐产业将直接获益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对内容而言：一剧两星政策倒逼行业革新，新媒体成为越来越重要的变现渠道。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预期，新媒体广告业务不断精准化，多种付费新商业模式驱动渠道成本压力优化，内容厂商2B的业务越来越2C，精品出品商将成为新趋势下重点受益者。对音乐而言：正版逻辑开始成立的背景下，我们认为造星运动将成为音乐IP养成与后续变现的焦点，成为新一轮风口所在。
        新技术的突破与革新将创造巨大产值增长空间：科技产业的突破与完善，包括互联网+、人工智能、虚拟现实、精确定位等技术，将为处在传统与创新交界的传媒产业带来巨大的发展机遇。这其中，尤以数字营销为代表的传统产业互联网化和以虚拟现实为代表的人类表现感知能力突破最为确定。我们认为数字营销将成为驱动营销产业继续稳定增长及新商业模式演变普及的原动力，而智能化、跨屏化、社交媒体化将成为数字营销产业的整体发展趋势。虚拟现实有望成为下一代智能移动产业的核心平台，而以影音为代表的娱乐内容将最先随着硬件设备见证爆发式增长。
        新政策红利驱动下的教育和体育产业持续演绎新行情：2016年为体育大年，体育板块必持续发酵，我们建议关注（1）具有赛事资源和品牌客户资源积累的体育中介公司；（2）拥有优质体育IP资源，同时在广告营销、媒体运作等方面具有优势的公司；（3）以互联网模式进行垂直整合的体育媒体公司。教育板块在政策红利之下需要关注具体公司在渠道、品牌及互联网化上的掌控力，（1）学前教育：挟"渠道"以占市场，  O2O模式最有可能突出重围；（2）K12：教育信息化仍然是主战场，成熟在线辅导项目有望成为并购热门标的；（3）职业教育：师资内容和品牌的线上线下共享更易形成对市场控制。
        投资建议与投资标的
        在影视内容IP方面，我们认为精品剧制作商将会直接获益于新媒体商业模式的变更，建议关注禾欣股份(002343，买入)、新文化(300336，未评级)。数字营销板块我们建议关注传统产业公司转型标的，重点关注新嘉联(002188，未评级)。虚拟现实领域建议关注当前最具商业变现确定性的顺网科技(300113，未评级)。教育板块看好占据学前教育幼儿园渠道优势的威创股份(002308，未评级)及K12教育信息化受益标的立思辰(300010，买入)。
        风险提示
        经济增长放缓、政策监管风险、行业规模增速不达预期等。