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中国国航研究报告:长雄证券-中国国航-601111-沪港通专栏-160101

股票名称: 中国国航 股票代码: 601111分享时间:2016-01-06 13:29:54
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁文浩
研报出处: 长雄证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 218 KB 分享者: sta****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中國國際航空股份有限公司前身中國國際航空公司成立於1988  年,根據國務院批准的《民航體制改革方案》,於2002年10月,中國國際航空公司聯合中國航空總公司和中國西南航空公司,成立了中國航空集團公司,並聯合三方航空運輸資源為基礎,組建新的中國國際航空公司,國航是中國唯一載國旗飛行的民用航空公司,及世界最大航空聯盟-"星空聯盟"成員,國航同時承擔中國國家領導人出國訪問專機任務,具有國內航空第一品牌價值,在航空客運、貨運及相關飛行服務方面均處於領先地位,而近千億元市值的規模亦令集團成為國內航空龍頭。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        最近環球股市極為波動,投資者入市策略可能需要作出較保守的調整,而選擇板塊的龍頭企業作為投資對像亦不失為一個減低風險的方法。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作爲全球第二大石油進口國,中國去年約57%的石油需求要依靠進口來維持消耗,因此國際油價持續下跌對中國整體的營運成本有著非一般的主宰性,當中耗油量較大的交通運輸行業更有著明顯優勢,例如航空業,航運業,和汽車業,但航油成本佔據40%的航空業明顯最為得益,除了成本下降令毛利率上升外,國內居民收入增加令航空需求增長亦成中國發展新常態,根據調查,中國不但是留學生最大來源國,而中國移民以及旅遊人數在近年亦不斷增加,在成本持續下降以及需求保持增長的配合下,航空業相信會繼續穩定發展。
        集團2015年上半年淨利潤為42.8億元人民幣,與其餘兩大航空企業-東方航空的38.5億元和南方航空的40.9億元還要高,此外,集團兩大股東"中國航空"和"國泰航空"的持股量分別約達40%  和20%,即持有國航流通股份約60%,其餘具實力的股東包括香港中央結算公司和中國證券金融等,大大增強集團號召力。可是在享受油價下跌和旅遊旺季雙重利好的環境下,最近的人民幣貶值則為航空業蒙上一點不確定性,由於航空公司的交易存在大量美元結算,例如飛機買賣,而人民幣貶值則不可避免産生匯兌虧損,雖然匯兌虧損對於航空公司的現金流和基本營運沒有實際影響,但投資者依然要準備匯率波動帶來的業績衝擊。
        

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