结论与建议：
        公司12  月销售情况：公司12  月份实现销售面积247  万平方米，销售金额332.4  亿元，分别同比+19.4%和+32.8%，环比+28.1%和+37.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体来看，公司2015  年全年实现销售面积2067.1  万平米，销售金额2614.8亿元，分别同比增长14.4%和21.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司销售业绩好于我们的预期。
        房地产景气持续，公司销售业绩创新高：公司12  月销售在去年基期偏高的背景下仍实现快速增长，销售面积增速快于30  大中城市8.1%的增幅，好于全国水平。幷且，公司销售面积和销售金额均创出历史单月新高，超出我们的预期。公司12  月销售超预期增长，我们认为这一方面是房地产行业景气持续向上，公司推盘力度加大（12  月推盘约400  亿）、销售去化加速（去化率提升至约76%）；另一方面，公司美国旧金山项目开始体现业绩。由于是海外项目，在12  月一次性计入28.8  亿元的销售收入。展望未来，目前销售好转以及房价上涨已经向一些二线以及准二线城市蔓延，预计后续准二线及三线城市的销售将会得到恢复，2016年上半年房地产景气仍将得到延续，公司销售将继续增长。近期考虑到春节因素，公司1、2  月的推盘节奏将放缓，销售业绩将主要由公司可售资源贡献（公司目前可售资源约有1200  亿元）。另外，由于公司去年同期1  月基期偏高，我们预计公司1  月的销售增速将会有所回落。
        12  月继续大力补地：在销售快速去化的背景下，公司近几个月补地较为积极。公司12  月共新增21  个住宅项目，权益建筑面积385.7  万平米，支付土地款208  亿元，项目主要位于一、二线城市。另外，公司还新增一物流地产项目，权益建筑面积2.16  万平米，支付土地款1.38  亿。整体来看，公司2015  年1-12  月共拿地1762  亿平米，拿地支出金额为785亿元，公司的优质土地资源得到了补充。
        盈利预测与投资建议：从公司的发展来看，公司的房地产销售近期将会继续受益于房地产政策和货币政策的宽松，在未来还将受益于市占率的提升。另外，公司在消费地产、产业地产等业务已在进行积极的布局，我们看好公司在行业下半场的发展前景。我们预计公司2015、2016  年净利润将达到172  亿元和196  亿元，YOY  增长9.1%和14%，EPS1.56  元和1.78  元，A  股对应PE  为15.7  倍和13.7  倍，PB2.7  倍；H  股对应PE  为12.1  倍和10.6  倍，PB2.1  倍。目前，公司估值的到了快速的修复，幷且由于“股权之争”，公司A  股、H  股均已停牌。我们维持万科A  股、H股“持有”的投资建议。