事件：
        2016  年1  月4  日，中国12  月财新制造业PMI  终值48.2，预期48.9，前值48.6。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：
        1、制造业PMI  低迷
        自2015  年2  月以来，财新制造业PMI  指数已经连续10  月低于荣枯线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，12  月份财新制造业PMI  的滑落也意味着此前2  月PMI  指数的回暖被终止。根据财新PMI  数据来看，产出以及新订单分项的收缩成为制造业PMI  指数回落的主要原因，显示出现在国内生产需求依旧不高，被动去库存的成效不大。同时，12  月份的新出口指数由升转跌，显示海外需求的低迷。
        2、两类指数现分歧
        本月初刚公布的官方PMI  指数显示制造业略有回升，两大PMI  指数再度出现分歧。国家统计局1  月1  日公布，2015  年12  月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.7，较11  月份回升0.1  个百分点。生产、新订单、新出口指数齐齐上升，显示出供给与需求端的回暖。
        但从财新PMI  来看，这种回暖信号仍存在疑问。同时，12  月份美联储加息周期的开启、OPEC不减产等因素影响，原油价格受到重挫，将大幅拖累PPI  指数，相关行业受到较大冲击，不利于制造业的回暖。
        目前制造业的结构性分化仍在持续。根据官方PMI  指数，高技术制造业、计算机及电子通信设备制造、医药制造等行业仍保持景气状态，PMI  指数仍处于52%以上的高位。同时，这些领域也是明年的主要看点。
        与制造业的低迷相对的是服务业的繁荣。12  月份的服务业PMI  指数大幅增长，从前值52.8%增至53.7%，除去年末因素，服务业本身在2015  年全年保持的52%以上，尤其是金融业在全年处于领先地位。预计随着春节临近，零售、餐饮、物流、旅游等行业将迎来上升。
        3、供给侧改革加码
        目前制造业的产能过剩问题依旧严重。从过去一直持续的被动去库存到现在供给侧改革的主动去库存，预计过剩产能的出清在明年将加速。考虑到现在生产需求并不高，下游端的被动去库存效果不佳，因此未来政策将同时从供给与需求发力，不仅包括对现在经济新支柱的服务业、消费等领域放宽限制，同时还有对制造业的去库存、去产能，其关键仍是政策对供给侧结构性改革的推进。预计，随着供给侧改革的推进，钢铁、水泥、平板玻璃等严重产能过剩领域都将拥有较大的机会，尤其是行业内的大型企业，拥有更强的抗风险能力与行业整合能力。