扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 期货研究

研究报告:银河期货-全球金融市场早报:中国股市汇率双双暴跌,决策层受考验-160105

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-01-05 15:32:18
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 李彦森
研报出处: 银河期货 研报页数: 12 页 推荐评级:
研报大小: 1,016 KB 分享者: fre****pen 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        每日重要事件:人民币新年首日超预期大跌,汇股联动考验"清洁汇率"意图-RTRS
        人民币兑美元即期新年首日在夜盘时段重挫逾400点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在美元强势未减且中国经济基本面尚未改观下,人民币短期下行还将持续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尤其在中国股市大跌背景下,监管层将以怎样的力度来干预汇市将成关注焦点。
        析人士认为,央行在新年首日中间价跌破6.50关口,体现对汇率波幅的容忍度正在提升。尽管收盘前监管层大力出手干预,但因个人购汇窗口打开以及年初企业的财务安排导致客盘购汇激增,人民币仍现惊人跌势。"央行说今年汇率要清洁浮动,今天看起来央行已经允许汇率有较大幅度的波动。"一股份行外汇业务主管称。
        人民币对美元早盘随中间价跌破6.50关口。随着购汇盘激增,人民币持续下跌,报收6.5172。夜盘时间连续洞穿6.52和6.53,当日贬值幅度超过0.6%。离岸盘中跌幅一度扩至逾600点子至6.6331。
        招商银行总行高级分析师刘东亮也指出,811汇改之后中间价形成机制有很大变化,央行干预成本很大,人民币汇率市场化步伐加快,每日的波动幅度扩大是比较正常的。"央行也是走一步看一步,小步放开,央行也需要观察。"刘东亮称,和利率市场化相比,央行在汇率市场化方面相对落后,央行对汇率价格管理和形成机制方面与其国际地位并不成比例。
        国央行副行长易纲2015年12月初表示,加入SDR(特别提款权)是人民币国际化的一个里程碑,中国长远目标是清洁汇率,达到干预极少的情况,但在目前的过渡阶段,汇率波幅过大及外汇资金异动情况下会果断适当干预。
        人民币兑美元即期周一收盘大贬逾200点,跌破6.51关口,与中间价一道续创逾四年半新低。交易员称,新年首日中间价跌破6.5元关口,表明央行认可下跌趋势。客盘购汇激增之下,在岸汇价大幅收挫。在夜盘时段因流动性转差且央行松手,又连续洞穿6.52和6.53关口,贬值幅度超出市场预期。
        2007年,国家外管局关于个人外汇管理规定,对个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理,年度总额分人每年等值5万美元。元旦假期后市场流动性恢复,个人购汇亦有了新年额度,导致客盘购汇大增。
        汇股联动考验清洁汇率意图
        市场人士普遍认为,监管层将在2016年减少市场干预,但人民币大贬之际,中国股市今日亦两度触发熔断机制,考验监管层向清洁汇率靠拢的决心。有交易员指出,人民币汇率贬值是今日股市大跌的一个重要原因。汇率贬值但没有贬到位,而且贬值预期很强,就会导致人民币资产抛售。加上人民币资金面紧张,给市场造成恐慌,恐慌情绪在股指熔断之后进一步加剧,推动股市进一步大跌。
        中国股市沪综指周一大幅收挫近7%,创逾四个月最大单日跌幅。沪深300指数.CSI300  首度触发熔断机制,两市并自13:34分暂停交易至收市。分析师指出,人民币汇率贬值及大批限售股即将解禁的担忧,令市场信心极为疲弱,投资者集中减仓并触发恐慌性抛盘,沪深两市再现千股跌停。
        "我看(长期)央行干预会越来越少...不过连着几天这么跌的话,央妈也会出手的。"刘东亮称。他并认为,人民币汇率走势大的方向是明确的,关键是看跌的速度。后期可能出现阶段性的快速下跌,但不会持续。实际上即使央行不出手干预,市场亦有自我调节机制,反向的获利盘和结汇盘将会平衡市场力量,人民币不会出现极端走势。他并强调,考虑到资金面的紧张以及春节临近,中国可能会出现一次降准。
        汤森路透中国固定收益市场展望2016年第1期的参与机构预期,中国央行1月维持基准利率不变,降准概率则超过八成,同时1季度继续降息降准预期仍然较高;1月资金面预期整体较为乐观,利率债收益率继续小幅看跌,但信用债因违约风险提升全面看空。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com