◆市场观点
        我们从  12  月中旬高送传板块走弱之后，市场观点逐渐转为谨慎（详见《静观其变》2015-12-13）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然价值股估值相对合理，但创业板过高估值和市场供给端的压力，都制约着市场的进一步上行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我们在前两周提到，在基本面持续下行压力下，政府在需求端和供给侧的权衡带来政策上的不确定性，而监管层在注册制和发行节奏控制的权衡带来供给上的不确定性，多方权衡下造成了当前市场的迷惘状态,  投资者风险偏好难有大幅提升。在这一状态被明确信号（产能出清加速、投资力度加码、新股发行加速）打破之前，同时叠加上1  月8  日限售解禁潮的来临给市场资金面带来的压力，我们维持前两周对市场略偏谨慎的看法，行业配置方面推荐大金融及国防军工（军改刺激）。主题方面，建议关注人脑工程、智能驾驶、农业现代化等。
        ◆期待A  股的供给侧改革
        市场在过度觊觎社会资金“资产荒”的同时，相对忽视了A  股本身的“资产荒”，特别是上市公司的结构性问题，这是导致A  股长期以来高波动、高估值、重组炒作盛行的重要原因。在这一背景下，以IPO  扩容、中概股回归、发行制度改革为代表的资本市场供给侧改革，尽管短期可能会带来压力，但有利于A  股中长期的健康稳定发展，也将是2016  年A  股的重要逻辑之一。