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深振业A研究报告:联合证券-深振业A-000006-非公开发行方案超预期-090407

股票名称: 深振业A 股票代码: 000006分享时间:2009-04-08 11:40:18
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鱼晋华
研报出处: 联合证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 162 KB 分享者: ls1****56 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  点评:尽管公司非公开发行方案与资产注入无关,但我们认为公司的方案仍大大超出市场预期:公司实际控制人深圳国资委承诺以不超过6  亿元的巨额资金现金认购,以及公司管理层的非做秀式的认购,再次表明大股东和管理层对公司未来发展的强烈看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  从我们对公司的跟踪来看,2009  年及2010  年将是公司历史上推盘量最大的两年,并且推盘较为集中在深圳市场。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)深圳市场是本轮房地产市场调整,房价调整最为到位的城市,也是最先开始回暖的城市。公司09  及10  年在深圳大面积的推盘,我们认为将可直接受益于深圳市场较为确定性的回暖。从而给这两年的业绩提供保障。
􀂄  我们预测公司  09  年及10  年归属母公司净利润分别为3.03  亿元和3.24  亿元,若以本次非公开发行后的股本来算,摊薄每股收益将分别为0.46  元及0.49  元。当前股价对应PE  分别是20x  及19X。估值仍有一定吸引力。
􀂄  作为一家深圳本地老牌的国企房地产企业,股权激励的完成,推动了深振业的各项机制出现了明显改善,同时公司的市场敏锐度及竞争力也有了一定提高。尽管在市场化的道路上公司还不能与同城的几家全国龙头地产相比,但从我们对公司的了解来看,公司正在努力的迎头赶上。本次非公开发行股票完成后,将明显缓解公司的资金压力,也将使得公司紧绷的资产负债表有所改善。在当前土地市场仍比较低迷的时候,公司补充低价而优质土地储备的能力无疑将有所提高。

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