1.15年走势回顾
        15年是波澜壮阔的一年。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资者经历了大喜大悲。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从主要指数看，全部呈现正收益，中小创表现突出。从申万一级行业指数看，大部分呈现正收益。
        2.国际经济分析
        美联储宣布加息，对新兴市场构成重大打击。我们认为A股的牛熊周期成因与美联储无关。
        3.  国内经济及政策分析
        2016  年宏观经济将有所下行，预计经济增速回落至6.5左右%。习近平总书记为“供给侧改革”下了定义，其意义影响深远。中央经济工作会议凸显五大任务。股票将成为“资产荒”时代的优良配置标的。注册制以及新三板、战略新兴板的逐步推进标志着我国金融市场进入股权时代。
        4.市场资金供求分析
        16年资金需求量大约为18000亿元左右。资金供给为20000亿元左右。总体上，资金供给大于资金需求，资金面处于宽松状态。
        5.业绩与估值分析
        预计16年A股业绩将低于15年，增长在-5%左右。总体上，当前A股估值合理。
        6.投资策略
        我们认为上证指数16年的合理波动区间为2900点-4400点。基于上述判断，建议超配非银金融、传媒、医药生物、信息技术、环保、新能源汽车等板块，以及国企改革、新兴消费、美丽中国、中日韩自贸区概念等主题投资板块。
        风险：美联储加息超预期、经济数据疲软、改革进程低于预期