15 年最后一周50ETF 期权成交略有回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周50ETF 于周一明显回落并在随后几个交易日中持续震荡,一周累计下跌2.82%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周内,50ETF 期权共成交约48万张,其中认购期权成交约25 万张,认沽期权成交约23 万张。(周报中本周特指20151228 至20151231)
PUT-CALL 比率在周内先升后降,总PUT-CALL 比率以及近月PUT-CALL 比率周内在周一随标的大幅回落上升至1.12/1.19,随后PUT-CALL 比率随50ETF 的小幅震荡而在0.75~0.90 之间波动。根据周五收盘时的PUT-CALL 比率以及持仓情况来看,投资者短期情绪依旧偏悲观。
本周50ETF VIX 指数窄幅震荡,VIX 指数并未随50ETF 在周一的大幅回落而出现明显变化,周内VIX 指数在24.50~25.50 间窄幅震荡。若将VIX 指数看作是恐慌性指数,本周期权投资者恐慌情绪随标的价格的升高震荡而出现了明显回升。
根据VIX 指数定义,投资者对于50ETF 未来30 波动率预期为25.07%。
本周Buy-Write 组合战胜50ETF。本月Buy-Write 组合的组成为做多50ETF,做空50ETF1 月购2.500 合约,组合按照12 月24 日收盘价进行建仓。50ETF于2 月9 日至12 月31 日之间涨跌幅为2.59%,而Buy-Write 指数涨幅为3.65%。
本周,Buy-Write 组合跌1.69%,50ETF 跌2.82%。
认购认沽隐波差恢复正常。总的来看,大部分认购期权隐含波动率处于20%~30%之间,大部分认沽期权隐含波动率处于25%~40%之间。随着1512 合约到期,近月认购认沽隐含波动率之差重回正常水平。使用各行权价上的虚值期权隐含波动率对于各到期月份合约的隐含波动率进行了刻画,可观察出明显的隐含波动率微笑。
50ETF 期权套利空间缩小。根据相关模型,50ETF 期权本周共出现0 次符合条件的多空套利机会;出现4 次符合条件的箱式套利机会,平均单笔套利收益为1.92%。
仿真交易活跃程度较低,CVX 指数有效性受到影响。本周沪深300 指数周内跌2.79%,CVX 指数周内并未随300 指数的回落而出现明显变化。考虑到近期沪深300 指数期权仿真交易极不活跃,其对应的CVX 指数参考意义相对较低。故本期周报不对于周内CVX 指数走势进行进一步解读。
风险提示:市场系统性风险。