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城投行业研究报告:中债资信-城投企业前景展望:城投行业调研全实录-151231

行业名称: 城投行业 股票代码: 分享时间:2015-12-31 11:35:12
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘柱,孟婧婧,郭永斌
研报出处: 中债资信 研报页数: 10 页 推荐评级:
研报大小: 1,314 KB 分享者: mou****mb 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1、城投企业转型条件
        问:请问您怎么看待城投企业转型的条件?
        政府方:我们应当以财政实力规划投资规模,限制平台企业数量,规范市场竞争秩序,着重消化存量债务,而非一味以基建投资刺激经济增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】未来构建完善的政府性项目投融资体制,明确划分我们政府和企业责任,是大势所趋。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        城投企业A:向经营性业务转型,利用现有资源进行内部整合。
        城投企业B:转型为资本运营公司,减少对基建等公益类项目投资,并加强对下属经营性子公司管理。
        2、城投企业长短期转型情况
        问:请问您怎么看待城投企业短期转型和长期转型的问题?
        城投企业A:我们企业的债务规模依然很大,受制于政府相关债务规模较大、财政收支矛盾增大等原因,存量债务短期内难以化解。
        城投企业B:我们认为未来持续投资会带来相应的增量债务,但由于PPP的作用有限、政府新增额度有限以及财政能力有限,城投企业的增量债务问题也难以有效化解。因此,我们认为中短期内,企业转型难有实质性进展。
        城投企业C:由于存量债务和增量债务化解方面存在困难,短期内我们企业转型难有实质性进展,但从长远角度看,城投企业转型是顺应市场发展的体现。
        3、国企改革
        问:请问目前区域内国企改革有何最新进展?
        城投企业A:国企改革是一个逐渐推进的过程,整体进程较慢,目前还没有具体的改革方向。
        城投企业B:我们企业转型路径明晰,转型进展情况较好,未来倾向于实现公益性业务的剥离,重点发展突出的经营性业务。
        城投企业C:我们企业是重点对公益性业务进行整合,突出优势地位。
        城投企业D:区域内目前在对平台企业进行整合,成立了区域性集团,以此降低融资成本。
        4、PPP项目
        问:请问您认为目前PPP项目发展存在什么问题?
        城投企业A:由于在合作过程中政府方违约的情况较为普遍,加之受政府方优势地位影响,社会资本方无法有效保护自身利益,导致政府诚信问题成为PPP项目发展过程中的一个阻碍。
        城投企业B:PPP项目须对社会资本支付项目收益,相当于加大政府融资成本,因此,政府可能对PPP项目也没有太大的热情。
        城投企业C:由于社会资本对政府缺少信任,PPP未来发展前景不乐观,现在的PPP大部分是变相BT。
        城投企业D:社会资本方大多是银行,基本是变相的银行融资。其他参与主体主要为“国家队”,民营企业参与PPP角色定位尴尬,积极性较低。
        5、政策支持——专项基金
        问:请介绍一下专项资金的相关情况?
        城投企业A:专项资金的年化利率为1.2%,以股权形式进入,设定一定的退出期限,投资产业侧重点明确,资金去向控制精细。
        城投企业B:该类专项资金以政府担保性质的兜底函作为注入要件,但并不严格要求将该项资金偿付纳入财政预算。
        城投企业C:我们企业所在地区政策性银行要求将该类债务纳入地方政府财政预算。
        城投企业D:专项基金的退出期限不同,有的退出期是20年,有的退出期是15年。
        城投企业E:利息支付方式不同,有的是季度付息,有的是年度付息。
        

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