投资要点
　　定增获批吹响号角，智能平台扩张提速：新联电子本次非公开发行已获得证监会发审委审核通过，我们认为本次定增将解决公司未来用户拓展面临的资金瓶颈。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】经我们测算，公司平均每套用户侧设备生产及安装成本为5.9万元，2万台用户侧设备总计11.8亿元，线下网点建设需要投入约3亿元，截止三季度末公司在手现金约7亿元，资金缺口较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）目前公司日均拓展用户数已呈现较大幅度提升，我们认为定增资金到位将有助于公司拓展全面提速。
　　巧借东风全国扩张，年初有望先下一城：近期北京、内蒙、苏州等多地政府加大试点需求侧响应平台接入力度。需求侧响应平台由来已久，但是推广进度一直不达预期，其根本原因是设备成本较高，大规模补贴难度较大。我们认为公司的核心竞争优势在于大幅降低采集点制造成本，并以免费的模式推广，既完成了政治任务也没给政府和企业添加任何负担，创造了三赢的局面。公司目前已成功切入苏州需求侧试点企业，北京和内蒙也在基金拓展，预计今年初有望率先取得突破。
　　盈利预测：我们认为新联电子是业内少数真正占据用户用电信息数据流量入口，并有明晰的数据变现途径的公司。预计公司智能用电云平台15年底实现用户接入1000户，16年底接入7000户，18年底接入2万户，随着电改配套政策逐步落地及项目运作团队壮大成熟，公司推广速度将加快，数据变现途径也将更加丰富，我们预计对应2015-2017年的EPS分别为0.67元、0.86元、1.06元，对应PE分别为42、33、27倍，维持增持评级。
　　风险提示：智能用电云平台拓展速度低于预期、用采终端中标低于预期、配网推进低于预期。