传媒观察
        顺荣三七（002555  CH，买入）——研运一体，拥有丰富IP  储备的游戏领导者中国为全球游戏增长引擎，社交化、移动化风头正劲
        研运一体为趋势
        IP  的力量（世界观和美术故事）——玩家迅速带入，对移动游戏尤为重要
        首次覆盖顺荣三七，给予「买入」的投资评级：基于，（1）研运一体模式成功，搭配网页游戏领导地位显著，该等优势可被移植至移动游戏；（2）IP  储备丰富、品类齐全，变现模式多样；（3）基于2016  年净利润16.9  亿的预估，给予2016  年PE30X  的估值，对应目标市值为507  亿，对应目标价57.81  元，目前股价隐含上涨空间17%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        行业动态
        乐逗游戏母公司创梦天地达成最终私有化协议，将于2016  年Q2  季度完成（游戏陀螺）传动视暴雪4600  万美元收购电竞联盟MLG（新浪科技）
        2015  年文化企业并购166  起  影视行业并购总额507.78  亿（中国经济网）
        传媒观察
        顺荣三七（002555  CH，买入）——研运一体，拥有丰富IP  储备的游戏领
        导者
        中国为全球游戏增长引擎，社交化、移动化风头正劲：Newzoo  预估2014  年至2018  年全球游戏行业市场增量的50%来自中国，并预估全球移动游戏市场容量占比将由2014年的29%升至2018  年的39%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年中国移动游戏市场容量的同比增速为87%，艾瑞预估中国移动游戏市场容量占比将由2014  年的31%升至2018  年的43%。
        研运一体为趋势：游戏行业一、二级市场并购层出不穷，打破了之前研发商和运营商相对分立的格局，背后的驱动力是研运一体带来的经营效率改善，以及互联网企业对用户入口的争夺。研运一体带来的效率改善可简述为，运营平台将与玩家持续互动的数据及时传导至研发端，不断优化关卡，增加可玩性和付费点。这意味着，更多的“坑”，更巧妙的“坑”，为游戏提供商带来更为充沛和持续的现金流（资本市场则对应为更高的估值中枢）。
        IP  的力量（世界观和美术故事）——玩家迅速带入，对移动游戏尤为重要：游戏四大要素分别为：游戏机制、实现技术、世界观和美术故事，游戏机制和实现技术有大的突破是比较难的，而搭配不同的世界观和美术故事立刻就能衍生出一款新游戏。好的IP，能将玩家迅速带入，这是IP  受到热捧的理由，对于移动游戏而言更是如此，因为生命周期相对短暂。对于一个IP  来说，关键在于能不能抓到核心用户群，IP  的打造是长期积累的过程，像漫画IP，都是经过几年、十多年的积累，才会形成强大的IP  资源。短期IP  能够引起一定市场的关注，投资者需要衡量的是IP  给游戏带来的用户与拿到IP  的付出。
        首次覆盖顺荣三七，给予「买入」的投资评级：基于，（1）研运一体模式成功，搭配网页游戏领导地位显著，该等优势可被移植至移动游戏；（2）IP  储备丰富、品类齐全，变现模式多样；（3）基于2016  年净利润16.9  亿的预估，给予2016  年PE30X  的估值，对应目标市值为507  亿，对应目标价57.81  元，目前股价隐含上涨空间17%。