"回顾：《打好歼灭战》、《调整期亦是布局期》、《无惧震荡，保持积极》
        ——2015年度策略《大决战》：大涨、大波动、大分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识，驱动存量财富如千军万马涌向A股市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，牛市也会害死人，2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下，行情波动会加大，需要控制好回撤风险。20150419《富贵险中求》：5月中下旬之后是风险点，演绎“小尖顶”、“大尖顶”。
        ——6月17日中期策略《养精蓄锐》：此轮A股长期牛市的大趋势依然明确，但基于主导产业的变化、股市政策、市场供求、投资者行为特征等因素判断，牛市第一阶段最高潮将结束，下半年将换挡进入牛市第二阶段：季度性甚至年度性的盘整、震荡。
        ——9月16日四季度策略会《爱在深秋》：深秋行情，快则在“习奥会”前后出现，决胜于精选优质成长股。“爱在深秋”行情的主逻辑是无风险收益率下降和风险偏好提升，即汇率稳定背景下，宽松流动性对应“资产荒”所带来的中级反弹。
        ——2016年度策略《打好“歼灭战”》：（1）主要矛盾是改革打好“歼灭战”，有“破”有“立”。（2）特征是“被利用”、“有管控”的震荡市行情。（3）需要主动择时，仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，结构性行情会此起彼伏，相对看好一季度行情。
        ——11月29日《冬藏以备春生，12月是春季行情的播种期》：行情转机最快可能出现在12月中旬，行情调整期是耐心审慎地为明年布局优质成长型标的窗口期。12月6日《调整期亦是布局期》：投资者更应当以积极的心态来看待12月初的调整，利用短期调整而怀着怜悯的心买入，为跨年度行情布局，以待明年春季收获。12月13日《积极翻石头，播种“立新+破旧”》：下周指数有望迎来第一个变盘向上的时间窗口，2016年春季攻势不应遗忘播种周期股，供给侧改革刚刚开始。12月20日《无惧震荡，保持积极》：向上变盘如约而至，大涨后有整固需求，拾级而上是未来数月行情大节奏。
        展望：看好一季度时间窗口，打好全年歼灭战
        ——多因素触发短期震荡加大，重申一季度是2016年值得珍惜的做多窗口。（1）5%以上股东减持引发的供求关系失衡的担忧。重要股东股灾期间增持的股票普遍已有较大浮盈，1月8日开始重获“减持”自由后会有兑现的冲动，但预计管理层仍会通过窗口指导等方式监控并调节减持的节奏。（2）岁末年初资金做账回表压力。（3）年末排名考核过前后，公募基金为代表的机构者调整持仓结构引发的波动。基于以上这三点不确定性对于投资者预期的影响，行情重新向上的时间窗口大概率出现在1月中旬，最迟出现在春节前后。重申一季度是2016年值得珍惜的做多窗口。（1）美联储首次加息和预期第二次加息之间的喘息期，新兴市场货币和股市反弹的时间窗口。（2）各项改革有序推进，能维持住市场的较高风险偏好。（3）数据真空期，流动性宽松，且年初投资者风险偏好高。（4）去产能尚未进入攻坚阶段，对于风险偏好的冲击尚未体现。
        ——难忘2015，最深刻难忘的经验总结：（1）永远不要忽视投资的波动性风险，剔除波动率之后的收益率更应该被重视。在高波动性的市场中或股票上投资需要更完善的风险控制体系。（2）控制回撤的重要性。对于考核绝对收益的投资者，控制回撤至少包含两个方面，一是衡量个股的风险收益比（包含对于个股β值的考量），二是仓位的控制。对于考核相对收益公募基金而言，仓位固然重要，但胜负手显然是前者。规则不同，策略迥异。（3）除非已经在商品期货中久经沙场，否则慎用杠杆炒股。（4）“市值小，行业炫，股票新”是中国成长股投资的王道，而非估值高低。以医疗信息化为例，下半年万达信息和卫宁软件的表现远逊于思创医惠和创业软件。（5）不忘初心，慢既是快。对于绝大多数投资者而言，投资赚钱是为了有能力更好地享受生活，因此，不宜重仓于让人寝食难安的股票。（6）虽然是资产荒，但不盲目投资于不熟悉的资产。新三板失去的流动性、多家P2P倒闭引发的血本无归、邮币卡电子盘的“中港”诈骗事件等等，对于投资者都是血的教训。
        ——慎行2016，重申2016年度策略的基本方针《打好歼灭战》：（1）主动择时，仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，把握好阶段性行情。
        （2）充分衡量风险收益比,方能获得超额收益。经历连续数年投资回报的“大年”之后，在A股市场大扩容的背景下，2016年大概率是个“小年”，切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。（3）供给侧改革相关的投资机会隐含的预期差最大，建议把握以下四条线索找机会：下游需求稳定，没有大幅萎缩的风险；占下游成本占比低，提价相对容易转嫁；龙头企业对产品价格的控制力较强；成本下降带来的盈利改善可以炒，而产品价格上涨的行业有望孕育大机会，请不要忽视库存周期正反馈的力量。
        投资策略:降低全年预期收益率，先打好一季度春季战役
        基于我们对一季度相对乐观的判断，现阶段仍是布局优质成长型标的窗口期，建议投资者围绕兴业年度策略《打好歼灭战》中，基于“立新+破旧”思路，优选的四大投资领域，耐心布局。尤其是对于一些已深入研究且风险收益匹配度较好的标的，利用短期震荡积极买入。2016年α策略的有效性将显著超过去年。
        科技股——深入发掘成长股“新蓝筹”，寻找更新、更炫的机会，TMT依然是重点领域，比如人工智能、VR、互联网新应用，至少1季度有望保持热度。
        现代服务业——立足人口结构转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等。
        “新股”相关机会——新股、次新股；高股息率股票的配置价值；中概股回归及海外并购等。
        政策主导型机会——有立、有改、有破，新投资（13.5规划、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等）+国企改革（并购重组）+周期股反弹。