􀂄  我们预计整体经济活动将在  2009  年下半年企稳，但在此期间的增长率预计仅维持在约1%的疲软水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中一个主要原因是正在快速下滑的商业投资可能继续萎缩；我们预测2009  年全年商业投资折年降幅将达到两位数。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂄  为了对我们的预测进行交叉验证，我们重新起用了一套商业投资统计模型，该模型从以下三个方面说明了商业投资大幅下滑的原因所在：(1)  非常低的产能利用率意味着商业企业可以在不增加投资的情况下轻松提高产量；(2)  高度紧缩的信贷状况使企业即使愿意也很难投资；(3)  公司股票的市场价值与重置价值的比率下滑，这说明投资的预期回报率较低，也说明愿意投资的企业很少。
􀂄  根据当前数据和我们的预测，这三项指标均表明商业投资可能继续萎缩；模型的具体预测结果与我们的预测相符。即使根据这三项因素的乐观假设，商业投资依然将拖累2009  年下半年GDP  增长，尽管负面影响会缩小。我们基本预测是在2009  年余下季度的环比增长率可能好于2008  年四季度和2009  年一季度，财政刺激方案带来的显著支撑作用开始渗入到实体经济中。实际上，虽然只是一些初步迹象，但经济已表现出企稳迹象：2009  年前两个月实际消费上升，汽车销售在3  月份反弹，ISM  制造业指数和耐用品订单报告显示新订单大幅增长，房地产指标在2  月份出现好转。然而，我们认为今年的经济增长不太可能回升至趋势水平之上。其中一个关键原因是我们对商业投资前景的预期极为悲观：我们预计正在快速下滑的商业投资将在2009  年下半年继续萎缩。具体而言，我们预测今年个季度的非住宅投资将以两位数的速度下降，详情请参见下表。
为了说明原因，我们更新了我们的一套商业投资量化模型（详情请参见2003  年4  月25  日发表的美国经济分析03/17  “资本支出预计将出现反弹”）。该模型说明了商业投资的主要推动因素。在这个模型中，这三个因素是投资决策的主要决定因素。当前这三项因素都非常疲软，商业投资也在其推动下大幅下滑：