基本逻辑：宽松政策依旧，短期未降准带来阻碍：从中长期来看，在经济下行压力之下，货币、财政双宽松的局面将继续，从而给债券收益率维持低位带来支撑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，对于未来宽松政策的幅度和节奏，我们认为不会再像2015年一般大幅度双降，而是更多采用定向调控的方式来降低企业融资成本。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）伴随着经济企稳预期的回升，宽松货币政策逐渐收敛，我们认为未来债券收益率迎来拐点的概率也在增加。从短期来看，市场担心的年底资金压力问题未能给市场带来大幅冲击，同时央行在年末最后一周实现净回笼600亿元。与此同时，市场期盼的降准措施迟迟未出。从绝对收益率水平来看，目前10年期国债收益率已经接近2009年低位，后期下跌空间有限。同时，美国中远端国债在市场完全消化了美联储加息影响后，收益率有所上升。这对中国国债收益率下行将形成一定阻力。因此，从中长期来看，债券收益率结构性下行机会依旧存在，而短期货币政策未见进一步宽松，在内外压力之下，债券收益率进一步下跌的动力在缩减，关注避险需求对债券价格的支撑作用能否继续。
        本周展望：
        虽然上周央行在公开市场实现600亿元资金净回流，但在资金平稳跨年后，在岸和离岸货币市场资金利率都逐步回归正常。这说明机构的流动性都十分宽裕，但另一方面也看出了央行在2016年初可能放缓货币供给速度。同时，进入2016年，利率债的供应重新开闸，伴随着新一轮的地方债置换计划，国债现货供给端出现较大增量，也不利于国债收益率的继续下滑。美国国债在加息影响消失后，中远端收益率开始回升也给中国国债收益率下行造成阻力。虽然证监会坚持禁令的解除会推高投资者的避险情绪，使资金部分回流国债市场，但整体来说，国债期货市场价格下行可能性较大。目前看来，未见好转的经济形势，2016年仍将存在的货币宽松环境，是期债中长期慢牛的有利支撑，但短期看来，目前利空消息对期债市场冲击较大，期债市场震荡可能增大。因此，建议投资者多单止盈，重点关注央行是否进一步施行货币宽松政策。同时继续关注IRR波动下的高抛低吸机会。
        策略建议：多单止盈，跟随IRR波动高抛低吸