研究结论
        2016年市场的核心逻辑是优质资产配置荒（居民资产尤其是银行理财向金融资产转移的过程会继续）+流动性泛滥（流动性依然宽松）+政策友好（各种对新兴产业的支持政策继续向好）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        但同时明年的风险点特别多，经济失速风险，地方政府债务风险，信用风险，IPO或者注册制，地缘政治，汇率风险等等，任何一个风险点的预期放大都可能导致市场的大幅波动，当然大部分风险均可以把控，汇率风险可能就是最大的风险因素，因为如果短期内形成贬值的一致性预期，资本外流可能造成较大的冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）总体而言，2016年要关注海内外风险偏好之差，接受低收益，拥抱供给侧，趋势性机会少，波动性增加，把握好买卖时点。
        从宏观角度而言，由于稳增长措施的滞后效应以及政治周期的影响，2016年经济可能是前低后高的走势（环比），更多的投资增量可能来自于基建，地方政府债务的置换部分将解除地方政府的债务制约，国开基金点对点的放水对部分新兴产业的投资也产生积极影响。互联网、双创、国企改革等将为增长提供新的引擎，十三五规划将提供新的需求、新的约束和新的目标。
        2016年的重中之重应该在供给侧改革。“供需错位”已然成为中国经济持续增长的最大路障。住房、教育、医疗甚至打车等问题无不透视着有效需求的不足，过去侧重总需求管理的宏观调控手段的可用空间已经显著收窄。一般周期性的宏观经济政策主要是在潜在增长率到一定的时候通过刺激需求端实现经济的平稳增长，摊平经济周期。但是，从长期看，经济增长取决于长期潜在增长率，也就是资本、劳动力和技术进步。所以要实现长期可持续增长，仅靠需求侧的政策是不足的。必须通过改革、经济结构调整和科技进步，来提高潜在增长率，也就是改善供给侧。
        配置建议，三个方向：一是新技术、新模式。2016年会有更多的中概股回归，这可能对现有新兴产业的供求可能产生边际的变化，同时对目前的二线公司甚至三四线公司产生估值的标杆压制。但会有更多的新标的通过IPO或者并购重组的重新进入到投资者的视野，只是老主题审美疲劳之后，要求更新、更炫、更酷；二是传统产业可能会有博弈性反弹行情。如果上半年供给侧执行力度较大，下半年如果叠加大宗商品价格的企稳，政策上国企改革或者一带一路的向好，可能会有一波传统产业的反弹；三是目前“野蛮人”的敲门，产业的机会可能有三个：1）、分红收益率超过4%的公司；2）、前期已经被举牌的公司；3）、股权分散、重估价值大于目前市值的龙头公司。
        风险提示
        内部还是要关注经济增长速度不达预期，甚至显著低于6.5%?经济下行过程中企业、政府等部门的信用风险暴露，?注册制给资本市场带来的冲击
        外部主要为美联储加息引起资本外逃以及人民币汇率的单边波动，?地缘政治下南海、台海问题的激化。