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研究报告:永安期货-金属早报系列-160104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-01-04 11:03:52
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 16 页 推荐评级:
研报大小: 4,568 KB 分享者: aug****d2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【每日提示】:
        铜:
        1.伦铜现货转升水0.75  美元/吨,库存与注销仓单回落趋缓,有大仓单;CMX  库存高位小幅回落;
        2.截止上周,comex  铜基金净空高位小幅缩小,LME  铜基金净多低位回升;3.沪铜现货对主力升水20  元/吨,上周上交所库存增加;
        4.废精铜价差中等偏上;
        5.内外比价小幅回落,上海premium  已有所回落;6.持仓上看,昨日排名前20  席位空头小幅增仓为主;
        7.供应端上加工费持稳于107.5  美元/吨的状态,显示矿供应略宽松,中国精铜进口增加和精铜产量稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】下游消费依旧疲软,电缆需求弱于往年、空调数据惨淡,国家配电网改造投资超预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国铜冶炼骨干企业联合倡议2016  年将减少精铜产量35  万吨,并联合政府收储。
        结论:两市库存增加,贸易升水回落,结构上看沪铜上方仍承压。
        铝:
        1、国内社会库存去库存中,近期沪铝现货升水附近,氧化铝价格下跌趋缓;2、伦铝现货平水附近,近期库存小幅增加,国外贸易升水低位回升;3、内外比价较低,预计后期铝材出口回升;
        4、持仓上看,昨日排名前20  席位空头平仓为主;
        5、国内成本下移,盘面冶炼盈利3%附近,国内高成本铝企减产及部分企业柔性减产。国内14  家骨干铝企承若不再重启已关停产能,弹性减产将持续,承诺已建成产能至少在1  年内暂不投运,基本谈定商业收储和收储价格。
        结论:行业艰难,国内库存回落,盘面冶炼盈利,关注现货成交情况。
        锌:
        1.沪锌现货贴水165  元/吨。炼厂正常出货,广东上海价格倒挂,天津升水回落。
        2.沪锌上交所库存较高,社会库存增幅趋缓;
        3.伦锌C-3  贴水持稳,库存回落,注销仓单回升;比价回落。
        4.伦锌基金净多阶段性高位回落。
        5.持仓上看,昨日排名前20  席位多空平仓为主。
        6.国内锌产量仍处于较高水平,10  月国内锌精矿产量下滑较大,进口锌精矿加工费回落,镀层板(带)产量同比增速转负。
        7.受嘉能可减产及部分矿企关闭,预计明年全球锌精矿供应短缺;中国主要锌冶炼厂联合惜售及明年倡议减产50  万吨。
        结论:进口亏损及伦锌交易数据走强,锌精矿加工费回落及国内库存增幅趋缓,沪锌环比数据有所改善,但国内现货偏差,短期内沪锌上方空间有限。
        

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