【摘要】
        市场回顾
        周四市场震荡下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪指收于3539.18点，跌0.94%，深成指收于12664.89，上涨1.75%，两市成交量6866亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）各指数量能略继续萎缩。各行业悉数下跌，计算机、通信、传媒电子领跌。两市涨停个股39只，8只跌停。
        后市展望
        新的一年开始，总结影响市场的各种重大因素，如：经济金融改革深化，注册制实施，资金充裕与资产配置慌等，将长期并存。总体上，市场将处于一种相对均衡状态，维持去年股灾后震荡反弹格局和节奏。而中短期内，年末考核过后，目前处于资金回流时间窗口，也不缺乏题材性事件。而技术面缩量下跌预示后期调整幅度有限。预计本周内调整结束再续反弹。关注量子通信、虚拟现实等题材、以及传媒娱乐、军工、多元金融。
        策略点评
        周末，《关于深化国防和军队改革的意见》正式出台，鉴于军工概念股近一个多月上涨幅度并不大，并且短期市场资金较为浮躁，军改或将带动市场资金追逐军工概念投资热点。不过，军工改革和军工股票的相关性并不大，并且在前期市场预期非常充分的前提下，中期上涨空间将会受到一定抑制。因此，军改意见出台或将带动短期资金追逐主题投资热点，但是持续性可能低于市场预期。
        1月8日将会迎来大非解禁，市场担忧会引发大规模减持，对市场造成巨大冲击。对此我们相对较为乐观。通过分别用限售流通股份市值和无限售条件股份市值对沪深300进行相关性分析，我们发现，两者与沪深300走势的相关程度并不高，其中限售流通市值与沪深300的相关性很低。不过，在无限售条件股份市值出现波峰之时，沪深300也出现波峰并伴有时滞效应。因而我们认为，解禁并不能认为董监高和资管类项目就一定会减持，更多是当市场处于相对高位之时，解禁数量的增加将会对市场形成一定压力，即解禁股减持重在择时。因此，即便6个月期限将至，大规模解禁潮来袭，就目前市场点位以及估值水平而言，我们认为大股东和董监高并没有迫切的需求去减持，并且在资产配置慌短期内难以证伪的情况下，大非解禁又有多少动力去减持也值得怀疑，所以短期不必太过恐慌。
        另外，指数熔断机制将会在2016年1月1日起正式实施，引入熔断机制的目的，主要是为了维护市场秩序，保护投资者权益，促进资本市场健康、平稳发展，也有助于防范金融系统性风险。因此，金融改革逐步推进，管理层目的明确，在有效防范金融系统性风险的基础上，向更加成熟和完善的金融体系迈进。对此我们认为，改革有助于市场风险偏好的提升，从而为市场长期牛市打下坚实的基础。