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研究报告:开利财经-宏观投资参考-151231

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-01-03 09:22:17
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 开利财经 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 317 KB 分享者: ily****lc 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【特别关注】
        为稳定汇率  央行将暂停数家外资银行部分外汇业务
        【开利综合观察】人民币对美元汇率再度大跌之际,外媒报道称中国央行采取措施稳定人民币汇率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】消息人士称,中国央行对个别外资银行进行窗口指导,暂停其跨境及其参加行境内外汇业务至明年3月底,被暂停的外汇业务包括现货平盘等,这些措施是央行稳定人民币汇率努力的一部分。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中金分析师梁红团队在报告中认为,人民币兑美元中间价和即期汇率在年末最后一周双双跌至四年多以来的最低点。相应地,离岸人民币汇率也录得8月份汇改以来新低。其中,简单的原因有年末较强的季节性外汇需求。同时,随着开年个人5万美元的年度购汇额度得到刷新,在人民币贬值预期的影响下,市场对于年后是否出现个人集中购汇的情况存在诸多顾虑。
        兴业王涵亦认为,岁末年初换汇额度更新,央行或有意让汇率贬值以降低换汇压力。在811新汇改之后,人民币也曾经历过一波快速贬值,随后中国决定对代客远期售汇业务的金融机构收取外汇风险准备金,准备金率定为20%。此举旨在抬升跨境套利的成本。还有媒体报道,中国央行要求严查人民币参加行购售汇业务的真实性,防范跨境套利。
        央行解释称,对远期售汇征收风险准备金不属于资本管制,也并非行政措施。银行远期售汇业务纳入宏观审慎政策框架有利于抑制汇市波动。
        央行马骏质疑降准有效性  称应以短期利率稳定为前提
        【开利综合观察】近来市场关于降准的预期有所加强,有分析师提到,为进一步强化政策托底,年内再次降准甚至降息的可能性依然存在,对于明年,瑞银甚至预计会降准200基点。
        但从央行研究局首席经济学家马骏的最新文章来看,其对降准的有效性提出了质疑。他在央行旗下的《金融时报》上撰文表示,由于我国金融创新加速,市场预期在引导金融行为中的作用也越来越大,数量指标(如M2)与价格指标(如利率)的对应关系就逐步被打破了,“降准必然导致融资成本下降”的观点也就未必成立。
        

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