投资渠道放开，险资长期收益率将提升20-40个基点
正如我们在3月27日的邮件中所提示的，保监会于4月7日晚间发布了《关于保险资金投资基础设施债权投资计划的通知》、《关于增加保险机构债券投资品种的通知》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在这两个通知中，保监会增加了保险公司投资地方政府债、中期票据等无担保公司债、香港发行的公司债、基础设施债权投资计划等固定收益类品种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
保险公司将更多的暴露在信用风险之中，对其信用风险管理的能力提出了更高的要求，但同时也有助于提升保险资金的长期投资收益率。从保监会设定的投资比例上限来看，无担保公司债和基础设施债权计划分别为上季末总资产的15%和6%。如果平均信用风险溢筹为100-200个基点，此次新规可令投资收益率提升20-40个基点。按保险公司目前的资产配置来看，其长期投资收益率约为5%。20-40个基点是长期投资收益率不小的改善。
我们预计市场传言的利好政策会陆续兑现。保监会会按照金融国九条的原则，继续推进保险资金以投资支持经济，并对养老险、农业险、进出口保险等领域进行鼓励，增加保险业在经济中的贡献。这些政策会提振需求。利好政策在短期内可以提升保险股票的估值水平。
从公司选择上来看，我们认为短期内中国人寿的政府背景有助于其获得更好的投资项目，长期来看各家公司的受益程度大致相当。结合目前的整体情况，我们依然更为看好中国太保在未来3个月的股价表现