在宏观预期的困惑中，市场走完了第一季度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于大规模政府刺激经济措施在很大程度上改善了市场预期，第一季度行情走势超出市场多数人预期，三个月上证综指累计涨幅达26.83%，在全球资本市场继续飘摇的背景下，A股市场也成为最为耀眼的“明珠”之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　目前为止，市场的反弹格局依旧延续，场内热点轮换，量价配合比较理想，这使得投资者对2季度市场预期变得更加乐观。从外围环境上看，在奥巴马政府连续三剂强心针刺激下，美国经济有望在09年末走出低谷，资本市场则会相应体现为震荡寻底的过程，外部市场对A股的影响力偏向正面。
　　已经公布的1-2月份宏观数据超出市场预期，微观层面也显示出部分行业景气回升的现象，金融市场流动性仍然十分充裕，市场对宏观走势预期逐渐乐观，认为国内经济将走向V型反转的观点开始逐渐增多。不过我们的观点相对谨慎，认为投资项目在2季度进入施工阶段，将使得宏观数据继续维持环比改善的良性状态，但鉴于行业层面的反弹基础仍未达到稳固的程度，断言经济体明确见底尚不妥当，2季度经济继续维持底部震荡的概率可能更高。
　　在市场层面，2季度限售股实际压力不大，流动性充裕格局不变，但年报业绩下滑将进一步提升市场估值水平。伴随经济数据变化引起的市场情绪变化将使指数表现出更大的整体波动特征，也使得指数继续呈现大箱体波动特征，目前判断新箱体大致在2000点-2600点区间。如果宏观数据继续超预期，不排除指数达到更高点位的可能性；如果微观数据继续低迷，产能过剩局面加剧，市场的希望只存在于政府更大规模的刺激经济计划。