公司2008年实际收入水平（83亿）与我们前期预测值（82亿）接近，但实际利润水平高于预期，差异在于我们对公司全年成本估计略高，公司实际毛利率水平特别是第四季度毛利率高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
据了解，公司在去年第四季度完成了较多出口订单，该类产品盈利能力较强，导致该季毛利水平的回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
1、08年经营情况分析
08年公司营收增长3.51%，净利润同比增长37.42%，综合毛利率稍有下降，费用控制合理。
08年公司客车业务虽然受到成本上升、出口下滑等不利因素影响，但主业经营总体较为稳
定。导致业绩变化的主要原因是非经常性损益，主要体现在资产减值损失、公允价值变动
损益、投资收益三项中。
1.1、客车业务
公司08年客车收入占总营业收入的94.74%。收入增长高于销量增长，单车均价提高3.8%，
毛利率同比降低1.38个百分点。总体而言，公司客车业务增长稳定，并保持较高的盈利能
力
􀀹  客车增量主要由公交贡献
从销售结构看，公司中高档客车减速明显，主要是出口和国内旅游市场低迷所致。08年公
司公路客车（座位及卧铺）增长乏力，公交是公司客车销量增长的主要动力。08年公司公
交车增长65.12%，销量达5558辆，跃居公交客车行业第一，占公交车行业比例为10%。