2009年装机增速仅9.5%  截至2008年底公司权益发电装机容量为39159兆瓦，同比增长21%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009年公司计划新增装机容量3712兆瓦，同比增长9.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司预计2009年和2010年资本开支为331亿元(人民币，下同)和319亿元，预计燃煤机组的全年运行小时数预计达到4900小时。
一季度业绩可能扭亏，全年趋势向上  从公司层面来看，  1－2  月份华能集团亏损5.6  亿，股份公司略有盈利，预计整体盈利3  月会比较好。我们预计1  季度发电行业整体可能会扭亏，预计华能国际全年的利润水平将会向上增长。
2009年合同煤占比计划从55%增至80%  2008年公司重点合同煤占比只达到55%，2009  年公司合同煤计划按照80％以上安排。目前合同煤没有签订，按照市场价执行，而重点合同煤部分按照12  月份的价格结算，1－2  月份标煤平均价格为645  元/吨。我们预计4  月份开始煤价小幅下挫的可能性较大，预计电煤合同价在490-500  元/吨左右，标煤价格在620-640/吨之间。
估值与评级  2008  年下半年虽然销售电价被调高4  分钱，华能国际仍然录得39.4  亿元亏损。公司认为销售电价需要提高9  分钱才能恢复2007年盈利水平，如盈亏平衡则需要调高销售电价2  分钱。公司并期望2009年上半年销售电价再次上调。一年目标价格为6.55  港元(18  倍市盈率*2009  预测每股利)，给予买入的投资评级。