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研究报告:招商证券-每周权证市场观察-090407

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-04-07 15:09:21
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨向阳,杨晔
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 315 KB 分享者: ir****t 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂉  一周市场表现:本周基础股票市场延续前期的反弹势头,上证综指成功突破前期反弹高点2402.81  点,一周上涨1.91%,收于2425.29  点,沪深300  指数和深证成指则分别上涨2.86%和2.79%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在交易的15  只权证6  涨9  跌,权证整体表现不如标的正股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)除即将于4  月10  日开始停止交易的武钢CWB1  外其余权证的涨跌幅均较小,均在5%以内。其中,武钢CWB1  本周下跌43.83%,其对应正股则上涨12.96%;其余14  只权证本周平均下跌-0.16%,而其对应的标的正股则平均上涨2.21%,权证整体表现不如标的正股。
􀂉  权证成交情况:本周权证市场成交量大幅萎缩。一周总成交金额为1229  亿元,较上周减少26%,总成交量491.98  亿份。权证日均换手率下降至154%,其中,阿胶EJC1  和康美CWB1  两只医药类权证在正股强势带动下,本周日均换手率同比大幅上升50%以上,而国安GAC1、石化CWB1  和宝钢CWB1成交活跃度大幅下降。
􀂉  权证估值状况:截止本周五,认购权证整体隐含波动率与历史波动率比值有所下降,平均值降至3.46  倍。其中,武钢CWB1  和阿胶EJC1  的波动率比值分别下降39%和18%,而江铜CWB1  的波动率比值大幅上升32%。从绝对值上看,目前康美CWB1  和深高CWB1  的波动率比值最大,分别达到7.05  和6.12  倍,中远CWB1  和赣粤CWB1  的波动率比值也均超过4  倍而江铜CWB1的波动率比值仅为0.58  倍。本周权证平均溢价率降低至100%,平均实际杠杆倍数则上升至0.84  倍。

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